近日，風華秋實集團控股有限公司向港交所主板遞交上市申請，這也是該公司自2021年開始第五次遞表謀求上市。

作為一家在中國經營超過10年的音樂娛樂服務供應商，風華秋實主要專注于授出音樂版權及音樂錄制業務，輔以演唱會主辦及制作、藝人管理。其旗下最知名的藝人就是鹿晗。而對鹿晗的過度依賴，也成為風華秋實四次折戟IPO的最大原因。

在招股書中，鹿晗的名字出現超200次，幾乎涉及風華秋實所有重要業務。2020、2021財年和2022財年前六個月，風華秋實營收分別為7056.1萬元、8185.8萬元和4223.9萬元，凈利潤分別為4271.7萬元、3325.1萬元和83.3萬元。其中，來自鹿晗的收益分別為1500萬元、760萬元和1070萬元，分別占公司總收入約21.2%、9.3%和25.2%。換言之，鹿晗是風華秋實最重要的營收來源，這家公司也因此被稱為“鹿晗概念股”。

以公司演唱會主辦及制作業務的營收為例，受疫情影響，風華秋實原定于2020年12月-2021年1月鹿晗的8場演唱會取消或改期，公司演唱會主辦及制作業績也呈明顯下滑狀態：2018年該業務營收為6073萬元，營收占比為60%;到了2020年該業務營收為0元;2021年、2022年上半年，該業務營收分別為51萬元、71萬元，占比下滑至0.6%、1.7%。

其實，目前像風華秋實這樣與藝人深度綁定的公司不在少數，但在沖刺IPO的道路上都不成功，其中包括依賴王一博的樂華娛樂八年沖擊IPO三次，以失敗告終;與周杰倫綁定的巨星傳奇沖擊IPO三次未果。過度依賴藝人固然可以為公司提供收入支撐，但同時公司也要承擔極大風險，藝人一旦“塌房”或解約，整個公司都可能因此土崩瓦解。

艾媒咨詢CEO張毅指出，如今娛樂公司迫切尋求上市，一是資本退出變現的需要，二是企業發展需要有足夠的資金流動性，資本市場有利于公司募集更多資金，更好地應對風險。“相比于依靠單一藝人，找到自身二次發展曲線、加大原創內容輸出、讓資本市場看到發展的愿景，才更有利于娛樂公司沖擊IPO。”(見習記者 黃詩睿 )