2022年即將過(guò)去，今年你的投資收益如何？

日前，大V“省心省力”發(fā)布了一條內(nèi)容，直言“清倉(cāng)認(rèn)輸”，該條網(wǎng)帖隨即引發(fā)了廣泛關(guān)注，既有股民表示同情，也有的表示感同身受。值得注意的是，有數(shù)據(jù)顯示，近7成百億私募年內(nèi)業(yè)績(jī)虧損，近期，更有多名私募大佬因?yàn)闃I(yè)績(jī)排名道歉。

【資料圖】

對(duì)于后市，當(dāng)前不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2023年A股充滿機(jī)遇，盡管一些負(fù)面因素仍待出清，但考慮到估值正處底部區(qū)域，這使得市場(chǎng)的下行空間相對(duì)有限。此外，不同機(jī)構(gòu)對(duì)于明年的布局也各不相同。

大V巨虧200萬(wàn)清倉(cāng)

12月27日午間，大V“省心省力”發(fā)布消息表示：“清倉(cāng)認(rèn)輸，今年賠了把大的，還掉融資基本沒(méi)剩下多少了，很多年都沒(méi)法翻身了，暫別股市，暫別雪球，努力搬磚攢錢，希望大家不要去再去個(gè)股界面圈我了，我都沒(méi)有持倉(cāng)了，謝謝大家。虧錢是我自己的問(wèn)題，與股市或者行情無(wú)關(guān)，謝謝大家一直以來(lái)的鼓勵(lì)和支持，感恩。”

資料顯示，該大V粉絲數(shù)量為32萬(wàn)，此前，因持續(xù)更新實(shí)盤(pán)操作和賬戶虧損，“省心省力”吸引了不少流量。

回顧此前的操作，其虧損的主要原因還是重倉(cāng)了賽道股，而賽道股從8月份以來(lái)，一直處于調(diào)整中。在10月12日，“省心省力”發(fā)帖稱“2022年虧損178.5萬(wàn)，市值跌至377萬(wàn)了，靠自己那點(diǎn)倉(cāng)位是不可能回本了。你可以這么理解，總資產(chǎn)631.8萬(wàn)，虧損178.5萬(wàn)，約28%，略微跑贏創(chuàng)業(yè)板的29.5%跌幅。”

此后，“省心省力”曾發(fā)文稱，2022年虧損已突破200萬(wàn)，并表示這一輪“滿手賽道股卻毫無(wú)彈性”，打算調(diào)倉(cāng)到更強(qiáng)的賽道股。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于投資來(lái)說(shuō)，押賽道、不斷加杠桿都是比較危險(xiǎn)的行為。

私募大佬頻發(fā)致歉信

今年以來(lái)，在市場(chǎng)大幅波動(dòng)調(diào)整下，不僅是網(wǎng)紅大V，還有不少百億私募也業(yè)績(jī)堪憂，多家老牌百億私募的年內(nèi)最大回撤超40%。

據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至12月21日，有業(yè)績(jī)記錄的85家百億私募今年來(lái)整體收益為-5.86%，表現(xiàn)明顯好于股票策略今年來(lái)的平均收益率水平。其中，29家百億私募實(shí)現(xiàn)正收益，占比為34.12%。

在業(yè)績(jī)壓力之下，多位私募大佬出面致歉。今年1月份，正心谷資本創(chuàng)始人林利軍在投資者交流會(huì)上直言對(duì)2021年業(yè)績(jī)很不滿意，向投資人表達(dá)誠(chéng)摯歉意。隨后，希瓦資產(chǎn)梁宏、盤(pán)京投資莊濤、敦和資管施建軍、正圓投資戴旅京、景林資產(chǎn)、淡水泉趙軍、和諧匯一林鵬、永安國(guó)富孟樂(lè)等相繼發(fā)聲，對(duì)過(guò)去的投資操作進(jìn)行了深刻反思，并向投資人誠(chéng)懇致歉。

12月1日，百億私募大佬盤(pán)京投資董事長(zhǎng)莊濤在一場(chǎng)渠道路演中表示，“過(guò)去一個(gè)月是我從業(yè)以來(lái)表現(xiàn)最慘的一個(gè)月。”

10月以來(lái)，莊濤管理的產(chǎn)品凈值出現(xiàn)了較大回撤，莊濤表示，判斷失誤+倉(cāng)位集中，疊加先跌后漲帶來(lái)的一系列問(wèn)題，使得過(guò)去兩個(gè)月經(jīng)歷了“大敗仗”。

此外，年初因產(chǎn)品大跌引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注的知名私募敦和資管，近期舉辦了年終策略會(huì)，董事長(zhǎng)和基金經(jīng)理接連反思過(guò)去一年的教訓(xùn)，并直言“2022年是給投資人帶來(lái)最多痛苦的一年，也是自己做投資最痛苦的一年”。

私募董事長(zhǎng)總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)

在感嘆的同時(shí)，私募人士也在總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。

莊濤指出，在10月之前，當(dāng)時(shí)認(rèn)為大會(huì)是今年最重要的投資機(jī)會(huì)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)在這個(gè)時(shí)候發(fā)生，政策基調(diào)以穩(wěn)定為主，這個(gè)階段行情以平穩(wěn)為主。

結(jié)果沒(méi)有預(yù)估到的是，這個(gè)復(fù)雜的組合結(jié)構(gòu)，遇到了更為復(fù)雜的市場(chǎng)。第一，十月初，市場(chǎng)急轉(zhuǎn)直下，放開(kāi)預(yù)期沒(méi)了，十幾個(gè)點(diǎn)消費(fèi)股預(yù)期受影響，基本面還有行業(yè)利空。第二，十月底，受益疫情放開(kāi)的倉(cāng)位已經(jīng)不在了，不受益的成長(zhǎng)股和對(duì)沖還在。

反思近期的操作，莊濤表示自己總結(jié)出三條教訓(xùn)：

第一，25年來(lái)我是一個(gè)純多頭基金經(jīng)理，希望實(shí)現(xiàn)絕對(duì)回報(bào)目標(biāo)，到了今年，組合構(gòu)建過(guò)于復(fù)雜，滿弓慢弦，先往下再往上，茅臺(tái)一個(gè)月跌了30%，階段性地打擊了組合。

第二，持倉(cāng)個(gè)股太過(guò)集中，不夠謹(jǐn)慎。在放開(kāi)預(yù)期下，成長(zhǎng)賽道成為重災(zāi)區(qū)，這導(dǎo)致后期賣不出去，即便到現(xiàn)在依然沒(méi)有完全調(diào)整完畢。

第三，交易上也沒(méi)有做好，交易上應(yīng)該采取動(dòng)作預(yù)防判斷失誤帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

莊濤表示，未來(lái)應(yīng)對(duì)A股劇烈的風(fēng)格切換，持倉(cāng)還是需要更分散一些，讓持有人“睡得著覺(jué)”。另外，組合也需要做減法，回歸簡(jiǎn)單的做法，精選股票，抓住機(jī)遇。

對(duì)于接下來(lái)的市場(chǎng)，莊濤表示還是非常看好的。基于疫情管控放松，政策支持以及流動(dòng)性三要素下看好后市。具體到投資方向上，莊濤主要看好兩個(gè)方向，一是消費(fèi)行業(yè)，二是成長(zhǎng)股。

敦和資管董事長(zhǎng)施建軍分析，今年主要有三點(diǎn)教訓(xùn)：一是思想上放松了警惕，對(duì)2022年海內(nèi)外的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有引起足夠重視和警覺(jué)；二是對(duì)大類資產(chǎn)配置的難度認(rèn)識(shí)不夠，大類資產(chǎn)配置策略十分多樣化，也對(duì)每一個(gè)策略要求都比較高，降低了成功的概率；三是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡認(rèn)識(shí)不足，在面臨極端沖擊的時(shí)候，凈值控回撤的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不夠。

敦和資管首席投資官?gòu)垞碥姺此迹潛p主要發(fā)生在一季度，主要是由于做多股票做空黑色金屬，二季度則降低了權(quán)益產(chǎn)品倉(cāng)位，錯(cuò)過(guò)了股市階段性反彈，此外，提前“抄底”港股也帶來(lái)了不少虧損。

總結(jié)這一年的教訓(xùn)，張擁軍稱，一方面，資管產(chǎn)品對(duì)控制回撤要求較高，一旦凈值接近預(yù)警線和止損線，投資就會(huì)非常被動(dòng)，甚至導(dǎo)致一些投資動(dòng)作“變形”；另一方面，投資不能過(guò)分集中，也不能過(guò)分分散，從基金經(jīng)理的角度，投資必須集中，把精力放在最有優(yōu)勢(shì)的項(xiàng)目上，但產(chǎn)品收益來(lái)源應(yīng)做到多元化。此外，投資行業(yè)很多時(shí)候不賺錢，只有少數(shù)時(shí)候賺錢，需要找到一套范式，幫助自己找到風(fēng)險(xiǎn)和收益不對(duì)稱的機(jī)會(huì)。

對(duì)于2023年的投資，施建軍誠(chéng)懇表示，要把工作重心放到修復(fù)產(chǎn)品凈值上，一是對(duì)不同的產(chǎn)品采取不同的倉(cāng)位管理和投資策略。二是加大研發(fā)投入，鞏固完善、創(chuàng)新產(chǎn)品策略體系，在股票方面，要開(kāi)發(fā)股票中性策略指數(shù)，增強(qiáng)策略股票多空策略，加大對(duì)不同行業(yè)風(fēng)格的配置的研究，加強(qiáng)對(duì)股票市場(chǎng)的評(píng)級(jí)和倉(cāng)位管理；在商品策略方面，繼續(xù)完善全商品的縱向的策略體系；在宏觀策略方面，加大對(duì)固定收益套利、商品宏觀和股票宏觀策略研究。三是加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，加強(qiáng)各類資產(chǎn)的評(píng)級(jí)，做好配置，做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算實(shí)施。四是加大組織協(xié)調(diào)，徹底改變目前按照部門(mén)管理產(chǎn)品的組織形式，要集中全公司的資源為主要產(chǎn)品服務(wù)，特別是在策略開(kāi)發(fā)上，打破部門(mén)觀念，成立專業(yè)的小分隊(duì)，主攻某一類策略。五是進(jìn)一步加強(qiáng)與客戶的交流。

施建軍透露，已用約10億元公司自有資金買了多只公司產(chǎn)品。此外，對(duì)于敦和自主發(fā)行管理的私募基金，以及擔(dān)任投資顧問(wèn)的資管產(chǎn)品，將繼續(xù)保持單位凈值低于1元時(shí)對(duì)管理費(fèi)和固定投顧費(fèi)降低60%的模式，即按40%收取。私募自購(gòu)提振市場(chǎng)信心

在今年震蕩的市場(chǎng)行情下，多家私募機(jī)構(gòu)拿出“真金白銀”申購(gòu)公司旗下基金產(chǎn)品，通過(guò)實(shí)際行動(dòng)彰顯對(duì)后市的信心。

據(jù)私募排排網(wǎng)，截至12月20日，年內(nèi)共有24家私募發(fā)布自購(gòu)公告，合計(jì)自購(gòu)金額約31.26億元。其中有12家私募自購(gòu)金額在1億元及以上，單家私募最大自購(gòu)金額約為10億元。私募自購(gòu)軍團(tuán)中，百億私募為自購(gòu)主力軍，年內(nèi)一共有17家百億私募自購(gòu)金額約28.58億元。例如景林資產(chǎn)、幻方量化、漢和資本、睿郡資產(chǎn)、聚鳴投資、保銀投資等知名機(jī)構(gòu)紛紛出手自購(gòu)。此外，頭部量化私募也在行動(dòng)，九坤投資、幻方量化、靈均投資自購(gòu)金額分別為3.6億元、3.5億元和1.5億元。除了發(fā)布自購(gòu)公告的私募機(jī)構(gòu)外，還有不少私募機(jī)構(gòu)及其員工積極認(rèn)購(gòu)旗下私募產(chǎn)品，與投資人利益保持高度一致。

從時(shí)間維度來(lái)看，今年出現(xiàn)多次“私募自購(gòu)潮”，均發(fā)生在市場(chǎng)相對(duì)低迷時(shí)刻。私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，調(diào)整即機(jī)遇，以積極行動(dòng)為市場(chǎng)注入信心，與客戶共度時(shí)艱。多家私募機(jī)構(gòu)表示，此番自購(gòu)是基于對(duì)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展的預(yù)期和對(duì)自身投資管理能力的信心，市場(chǎng)已進(jìn)入價(jià)值區(qū)間，看好A股中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。

看多做多2023年行情

展望明年市場(chǎng)，當(dāng)前不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2023年A股充滿機(jī)遇，盡管一些負(fù)面因素仍待出清，但考慮到估值正處底部區(qū)域，這使得市場(chǎng)的下行空間相對(duì)有限。而市場(chǎng)長(zhǎng)期方向越發(fā)清晰，一旦短期的負(fù)面向長(zhǎng)期機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)化，那么A股將夯實(shí)向上的基礎(chǔ)，確立反轉(zhuǎn)行情。

針對(duì)2023年行情，不同機(jī)構(gòu)的布局方向有所不同。

煜德投資表示，對(duì)于明年的投資，一些價(jià)值股有機(jī)會(huì)，成長(zhǎng)股也有機(jī)會(huì)，最關(guān)鍵的是成長(zhǎng)股要階段性的進(jìn)行投資，價(jià)值股也要從中優(yōu)選。從統(tǒng)計(jì)的角度來(lái)看，A股過(guò)去的20年中，大概有40%的時(shí)間是成長(zhǎng)股領(lǐng)先，20%的時(shí)間是價(jià)值股領(lǐng)先，還有20%多時(shí)間是平衡性的。特別是在未來(lái)的一年，可能還有美國(guó)和歐洲的衰退風(fēng)險(xiǎn)，盡管可能是個(gè)弱衰退，但仍然是個(gè)衰退的基本面。在這樣的情況下，還要考慮到技術(shù)創(chuàng)新，在未來(lái)的一年里沒(méi)有看到特別大的技術(shù)創(chuàng)新。另外，過(guò)去的危機(jī)把很多優(yōu)質(zhì)的價(jià)值股、價(jià)值成長(zhǎng)股的估值已經(jīng)打的很低。因此，明年更傾向于一種平衡性的風(fēng)格，在這種平衡性的風(fēng)格里，優(yōu)選卓越的公司，特別是一些價(jià)值成長(zhǎng)股，是有確定性的收益的。

灃京資本則認(rèn)為，2023年市場(chǎng)處在一個(gè)相對(duì)中性的起點(diǎn)，體現(xiàn)為估值中性、情緒中性、結(jié)構(gòu)中性和業(yè)績(jī)均衡，高配置、高情緒的賽道行業(yè)與低增長(zhǎng)、低預(yù)期的傳統(tǒng)行業(yè)均值回歸到了相似水平。鑒于疫情結(jié)束和積極經(jīng)濟(jì)政策對(duì)于多數(shù)行業(yè)都有普遍的正面影響，2023年沿著經(jīng)濟(jì)回升、疫后消費(fèi)復(fù)蘇、房地產(chǎn)修復(fù)、安全戰(zhàn)略、新能源成長(zhǎng)等方向都會(huì)有投資機(jī)會(huì)。相對(duì)看好消費(fèi)/醫(yī)療復(fù)蘇鏈、房地產(chǎn)鏈、具有經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇貝塔的周期性公司、TMT中受益國(guó)家戰(zhàn)略的細(xì)分領(lǐng)域等，并關(guān)注新能源、軍工等成長(zhǎng)賽道的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

（文章來(lái)源：e公司）