農歷兔年首個交易日，三大指數高開后震蕩有所回落，而汽車板塊全天維持強勢。南財金融終端主題庫顯示，截至1月30日收盤，新能汽車主題漲2.81%，汽車熱管理、汽車零部件等分別漲超5%和4%，其中汽車零部件領域的一體化壓鑄概念掀漲停潮。

(資料圖)

(圖片來源：南財金融終端)

個股方面，比亞迪截至收盤漲4.41%，賽力斯、長安汽車等跟漲，汽車零部件領域旭升集團、文燦股份、拓普集團、廣東鴻圖等多股漲停。

消息面上，汽車行業近期利好不斷，上海延續實施新能源車置換補貼，浙江印發加快新能源汽車產業發展行動方案等。

實際上，在春節前汽車板塊的行情表現相對較弱。Wind數據顯示，春節前一周交易日內(0116-0120)，申萬汽車行業周漲0.36%，在31個一級行業中排行倒數第四。而1月26日特斯拉發布的2022年年報超預期，并驅動美股及港股造車新勢力及自主整車標的股價強勢反彈。特斯拉在公布年報后，一周內大漲33%。自特斯拉降價以來，股價底部反彈已超60%。

機構認為，特斯拉年報超預期有望驅動行情向上，新能車2023年全年銷量預期轉暖。消費需求拐點雖未顯現，但預期修復及邊際改善趨勢或將延續，當前汽車板塊可逐步加大配置。

特斯拉降價開啟新能源車平價潮

特斯拉開啟新能源車平價潮。2023年1月初至今，特斯拉大幅下調全球各地區車型售價。此次特斯拉最高降幅達30%，其他車型普遍降幅也超10%。

(圖片來源：東吳證券)

據行業反饋，此次大降價后，中、美市場特斯拉許多門店單周新增訂單激增，均創下訂單紀錄。此外，其他新能源車企也相繼跟進特斯拉的降價策略，問界、小鵬等新勢力也紛紛下調車輛售價，降幅2-3萬元不等。

招商證券認為，行業本輪降價將進一步提升電動車對燃油車的性價比，進而推動全球電車滲透率繼續快速爬升，預計今年全球電車銷量增速仍有望維持在30%以上。

(圖片來源：招商證券)

國內市場來看，隨著特斯來降價釋放需求、比亞迪的強勢表現，2023年中國新能源汽車銷量有望超過880萬輛，同比增長30%。

三大壓制銷量預期因素邊際好轉

①終端弱符合預期，底部明確

2023年1月國內乘用車市場增速下行。據乘聯會預計，1月狹義乘用車零售銷量136.0萬輛，其中新能源零售銷量預計36.0萬輛，同比增長1.8%，環比下降43.8%，滲透率26.5%。

(圖片來源：國泰君安)

一季度為傳統消費淡季，元旦和春節假期前置影響，疊加部分政策退坡，1月車市增速下行符合預期。

國泰君安認為，市場對于2023年Q1板塊銷量存在壓力的預期已經充分反應，春節后進入疫情達峰后的復蘇期，乘用車銷量有望逐步改善。

中信建投也持有類似觀點。1月汽車產銷雖較疲軟(政策退坡搶裝及春節前置)，2-5月銷量同比增速有望大幅反彈。

② 政策端仍存在超預期可能

2023年，新能源車國補和燃油車購置稅減半政策退出，多地選擇發放消費券或延續前期補貼政策，提振消費信心，促進汽車消費。

1月29日，上海延續新能源車置換補貼，2023年6月底前財政補貼額度1萬元/輛。

國泰君安認為，對于汽車相關政策的延續在2022年底并沒有出臺，但基于中央經濟會議中對于新能源汽車、消費需求側等重點提及，汽車行業后續仍有較大概率存在進一步的政策支持。

③ 材料價格降價打開降本空間

為應對2023年電動車整車行業的降價潮，降本將成為車企、電池廠選擇供應商更為關鍵的指標。

碳酸鋰以及中游電池材料大多確定性降價，為電池-整車降本打開空間。根據鑫欏資訊，2023年1月16日-1月20日鋰電產業鏈整體價格基本保持平穩，其中價格變化較為明顯的來自上游資源、涂覆隔膜和電解液溶質環節。

(圖片來源：國泰君安)

華福證券認為，在此背景下，新能源車產業重新步入“價跌量升”產業格局中。

以價換量將成為本輪上漲核心邏輯

新能源汽車產業變革從2020年開始已經走過3波上漲行情，東吳證券預計2023年上半年或演繹第4波上漲行情。相比第3波(2022年5-9月)，第4波特征為糾結中波動向上但持續性依舊值得期待。

(圖片來源：東吳證券)

以價換量是第4波行情向上的核心邏輯。核心3個變量分別為：1)疫情后消費信心恢復曲線；2)特斯拉降價帶動成本下降曲線；3)新一輪優質新車供給密集上市時間。2023年第一季度-第三季度或是3個變量陸續共振期。

第4波行情預計板塊內輪動先零部件后整車。東吳證券分析師黃細里認為，第4波數據上，首先驗證的是新能源滲透率提升，再是總量數據恢復持續轉正。此外零部件前期只要量，整車更需要格局確定性。

配置策略：零部件>整車，整車上：港股>A股

中信建投認為，站上新一輪復蘇行情起點，當前應逐步配置汽車行業。整車推薦理想汽車、比亞迪、長安汽車等強勢自主及新勢力；零部件推薦三花智控、拓普集團、華懋科技、伯特利、繼峰股份等。

國泰君安認為2023年汽車行業零部件確定性優于整車，整車中港股優于A股。繼續推薦“智能化+高景氣度新能源化+自主品牌”三條投資主線。

東吳證券建議配置順序：港股汽車>A股零部件>A股整車。

機構建議關注個股

【零部件】

拓普集團(601689)：平臺型Tier 0.5，是特斯拉產業鏈高業績彈性標的，戰略綁定特斯拉和造車新勢力，進軍全球供應體系。

三花智控(002050)：新能源汽車零部件銷售放量，拉動公司2022年Q4收入增長。折算Q4單季度，三花汽零業務收入同比增約23%~91%。

伯特利(603596)：線控制動是智能駕駛新趨勢，2021年公司成為國內首家one-box量產企業，在手訂單快速增長。

【整車】

長安汽車(000625)：CS/UNI系列混動疊加深藍/阿維塔中高端純電加速長安汽車新能源轉型。

比亞迪(002594.SZ/1211.HK)：2022年全年新能源汽車累計銷量約為186.35萬輛，同比增長208.64%。應對補貼退坡開啟的提前保價讓訂單再次高增，為明年銷量提供保證。

（文章來源：21世紀經濟報道）