制造業(yè)景氣水平有所回落。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月份，制造業(yè)PMI為49.2%，比上月下降2.7個(gè)百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)。

業(yè)界專家認(rèn)為，由于一季度制造業(yè)復(fù)蘇進(jìn)程較快，形成較高基數(shù)；加之季節(jié)性因素影響，因?yàn)檫^去十年，4月制造業(yè)PMI指數(shù)“8降一平一升”，這意味著今年4月該指標(biāo)較上月回落，符合季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律。并預(yù)計(jì)未來隨著政策效力的不斷釋放，未來制造業(yè)將呈現(xiàn)回暖趨勢(shì)。

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對(duì)此，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河解讀時(shí)稱，“4月份，受市場(chǎng)需求不足和一季度制造業(yè)快速恢復(fù)形成較高基數(shù)等因素影響，制造業(yè)PMI降至臨界點(diǎn)以下，景氣水平環(huán)比回落。”

制造業(yè)市場(chǎng)預(yù)期保持穩(wěn)定

本月生產(chǎn)持續(xù)增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為50.2%和48.8%，比上月回落4.4和4.8個(gè)百分點(diǎn)，其中生產(chǎn)指數(shù)仍位于臨界點(diǎn)以上，表明制造業(yè)生產(chǎn)總體保持?jǐn)U張。不過，新訂單指數(shù)為48.8%，較前值下降4.8 個(gè)百分點(diǎn)，降到臨界值以下，表明制造業(yè)企業(yè)市場(chǎng)需求有所回落。

“從行業(yè)看，專用設(shè)備、電氣機(jī)械器材等行業(yè)兩個(gè)指數(shù)持續(xù)位于臨界點(diǎn)以上，產(chǎn)需繼續(xù)釋放；化學(xué)纖維及橡膠塑料制品、黑色金屬冶煉及壓延加工等行業(yè)兩個(gè)指數(shù)均降至收縮區(qū)間，相關(guān)行業(yè)市場(chǎng)需求不足，生產(chǎn)活動(dòng)放緩。”趙慶河解釋說。

官方數(shù)據(jù)還顯示，本月價(jià)格指數(shù)波動(dòng)較大。受近期部分大宗商品價(jià)格波動(dòng)等因素影響，主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別為46.4%和44.9%，比上月下降4.5和3.7個(gè)百分點(diǎn)，其中黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)兩個(gè)價(jià)格指數(shù)均降至30.0%以下。

就此線下，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，這主要源于全球經(jīng)濟(jì)下行壓力加大前景下，國(guó)際原油價(jià)格波動(dòng)走低，3月末OPEC+宣布減產(chǎn)難以從根本上扭轉(zhuǎn)這一勢(shì)頭；另外，伴隨國(guó)內(nèi)鋼鐵、煤炭產(chǎn)能持續(xù)釋放，4月這些國(guó)內(nèi)主導(dǎo)的大宗商品價(jià)格也在邊際下行。

值得注意，制造業(yè)市場(chǎng)預(yù)期保持穩(wěn)定。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為54.7%，繼續(xù)處于較高水平，企業(yè)對(duì)近期市場(chǎng)發(fā)展信心穩(wěn)定。

從行業(yè)看，農(nóng)副食品加工、食品及酒飲料精制茶、通用設(shè)備、專用設(shè)備、鐵路船舶航空航天設(shè)備、電氣機(jī)械器材等行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)位于60.0%以上高位景氣區(qū)間，行業(yè)發(fā)展預(yù)期向好。

展望未來，光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，“預(yù)計(jì)制造業(yè)活動(dòng)有望在二季度逐步回穩(wěn)復(fù)蘇，主要是國(guó)內(nèi)消費(fèi)和房地產(chǎn)呈現(xiàn)穩(wěn)步復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，企業(yè)去庫(kù)存逐步接近尾聲，國(guó)內(nèi)制造業(yè)保供穩(wěn)價(jià)、紓困幫扶等政策措施力度不減，制造業(yè)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)需求前景復(fù)蘇保持樂觀。”

非制造業(yè)維持較高景氣

記者注意到，雖然4 月制造業(yè)景氣水平有所回落，但是非制造業(yè)仍維持較高景氣水平，服務(wù)消費(fèi)需求旺盛。

官方數(shù)據(jù)顯示，4月份，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為56.4%，比上月下降1.8個(gè)百分點(diǎn)，為年內(nèi)次高點(diǎn)。

就此，中泰證券認(rèn)為，相對(duì)于制造業(yè)，4月非制造業(yè)的景氣度更高，支撐經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，推動(dòng)因素包括基建投資在穩(wěn)增長(zhǎng)中繼續(xù)扮演關(guān)鍵角色、服務(wù)業(yè)的積壓需求釋放等。

首先，服務(wù)業(yè)恢復(fù)基礎(chǔ)繼續(xù)鞏固。服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為55.1%，低于上月1.8個(gè)百分點(diǎn)，但高于上年同期15.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月位于較高景氣區(qū)間，服務(wù)業(yè)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)穩(wěn)定向好。

從行業(yè)看，與居民出行和消費(fèi)密切相關(guān)的交通運(yùn)輸、住宿、文化體育娛樂等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)高于60.0%，行業(yè)業(yè)務(wù)總量明顯增長(zhǎng)；與企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)密切相關(guān)的電信廣播電視及衛(wèi)星傳輸服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)軟件及信息技術(shù)服務(wù)、貨幣金融服務(wù)、租賃及商務(wù)服務(wù)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)繼續(xù)位于57.0%以上較高景氣區(qū)間，行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)向好。

此外，從市場(chǎng)需求和預(yù)期看，新訂單指數(shù)為56.4%，保持在較高景氣區(qū)間，服務(wù)業(yè)市場(chǎng)需求持續(xù)釋放；業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為62.3%，連續(xù)四個(gè)月位于高位景氣區(qū)間，企業(yè)對(duì)市場(chǎng)恢復(fù)發(fā)展信心較強(qiáng)。

展望未來，中泰證券認(rèn)為，今年“五一”出行人數(shù)高增，有望推動(dòng)5月服務(wù)業(yè)PMI進(jìn)一步回升。

其次，建筑業(yè)保持快速擴(kuò)張。建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為63.9%，連續(xù)三個(gè)月位于高位景氣區(qū)間，建筑業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)持續(xù)較快擴(kuò)張。其中，土木工程建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)繼續(xù)高于70.0%，表明隨著重大工程建設(shè)有序推進(jìn)，土木工程建筑業(yè)施工進(jìn)度不斷加快。從市場(chǎng)預(yù)期看，業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為64.1%，高于上月0.4個(gè)百分點(diǎn)，建筑業(yè)企業(yè)對(duì)近期市場(chǎng)發(fā)展預(yù)期向好。

有券商人士認(rèn)為，雖然目前基建增速仍高，但下半年經(jīng)濟(jì)恢復(fù)穩(wěn)定后估計(jì)基建投資力度可能會(huì)下降。而房地產(chǎn)方面隨著基本面的逐步改善，拖累程度有望減弱，由此建筑業(yè)的亮眼表現(xiàn)可能仍會(huì)延續(xù)。

總體來看，中信證券首席宏觀分析師程強(qiáng)在研報(bào)中認(rèn)為，當(dāng)前擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略抓手精準(zhǔn)、力度不減，有望在二季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期實(shí)現(xiàn)更好政策效果。并預(yù)計(jì)隨著政策效力進(jìn)一步釋放和經(jīng)濟(jì)內(nèi)生修復(fù)動(dòng)能繼續(xù)增強(qiáng)，后續(xù)制造業(yè)PMI 和非制造業(yè)PMI 會(huì)呈現(xiàn)回暖趨勢(shì)。

（文章來源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)）