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一、事件：

巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會(huì)(Unica)數(shù)據(jù)顯示，12月上半月巴西中南部地區(qū)壓榨甘蔗561.3萬(wàn)噸，同比增加6.3倍；產(chǎn)糖29.8萬(wàn)噸，去年同期為2.4萬(wàn)噸，乙醇產(chǎn)量同比增加145%，至4.84億升。糖廠(chǎng)使用39.04%的甘蔗比例產(chǎn)糖，上榨季同期的24.73%。

2022/23榨季截至12月16日中南部累計(jì)壓榨甘蔗5.39億噸，同比增加3.13%，累計(jì)產(chǎn)糖3329.2萬(wàn)噸，同比增加3.84%，累計(jì)產(chǎn)乙醇271.46億公升，同比增加2.52%。平均制糖比例為45.93%，上榨季同期為45.03%，平均甘蔗出糖量 (ATR) 為每噸141.15千克，低于去年同期的142.97千克。

二、觀(guān)點(diǎn)：

從Unica公布的數(shù)據(jù)看，12月下半月甘蔗壓榨量、產(chǎn)糖量開(kāi)始大幅下滑，但同比增幅巨大，這主要是去年同期由于干旱減產(chǎn)導(dǎo)致巴西中南部提前收榨導(dǎo)致數(shù)據(jù)偏低。巴西雙周產(chǎn)量數(shù)據(jù)還有增加的余地，考慮到壓榨還在進(jìn)行，22/23榨季巴西中南部產(chǎn)糖量或?qū)⑦_(dá)到3350萬(wàn)噸。巴西農(nóng)業(yè)部下屬的國(guó)家商品供應(yīng)公司Conab稱(chēng)，巴西全國(guó)2022/23年度甘蔗產(chǎn)量預(yù)計(jì)為5.983億噸，而此前預(yù)估為5.729億噸，糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)為3640萬(wàn)噸，而此前預(yù)估為3389萬(wàn)噸。從原糖行情看，原糖期價(jià)在連續(xù)沖高后遭遇巴西偏空的產(chǎn)量數(shù)據(jù)，價(jià)格隨之大幅回落進(jìn)行技術(shù)性調(diào)整。

鄭糖近期節(jié)奏跟隨原糖。前期大漲，鄭糖期貨出現(xiàn)超過(guò)150元/噸的升水，而現(xiàn)貨銷(xiāo)售受疫情影響，春節(jié)旺季不旺，期貨高升水帶來(lái)大量期現(xiàn)套利者涌入，期貨倉(cāng)單迅速增加。今日鄭糖跟隨外盤(pán)大跌回落，多頭獲利盤(pán)離場(chǎng)，對(duì)基差進(jìn)行修復(fù)。

（文章來(lái)源：建信期貨）