在中國的白酒市場，四川白酒占據了“半壁江山”，素來有“川酒甲天下”的美譽。其中，包括五糧液、瀘州老窖、劍南春、郎酒、舍得酒業、水井坊在內的川酒“六朵金花”，最能代表川酒的發展實力。

抱團與競合，一直是川酒“六朵金花”的整體策略，但發展至今，各個品牌的實力早已拉開差距。從2022年的業績表現來看，川酒“六朵金花”交出了亮眼的成績單，上市公司業績普遍增長，但增速下滑者有之，業績掉隊者亦有之。進入2023年，這樣的分化趨勢愈加明顯。

上市公司業績普增

(資料圖片僅供參考)

郎酒步入200億陣營，劍南春業績成謎

“川酒甲天下”的說法由來已久，獨特的釀造環境、豐富的名酒品牌資源和強大的原酒輸出能力，讓川酒成為中國白酒產業版圖中重要的一環。

此前，在2023“川酒全國行”活動中，四川省人大常委會原副主任、省國資委原黨委書記，四川中國白酒金三角酒業協會理事長王少雄曾表示，2022年，四川全省白酒產量超340萬千升，同比2012年增長約17%；營收較2012年實現倍增，利潤同比2012年增長150%以上；全省白酒產業產量、營收占全國的一半。

其中，川酒“六朵金花”是“扛大旗”的存在。從近期各家企業公布的年報數據來看，2022年，川酒“六朵金花”的業績均有不同程度的增長。其中，五糧液2022年營收跨過700億元大關，營收凈利雙位數增長；瀘州老窖歸母凈利潤首次突破100億元，位列行業第三；舍得酒業的營收也突破60億元，營收凈利增速均超過20%；水井坊2022年營收基本與去年持平，凈利潤微增。

據統計，在19家白酒上市公司中，川酒上市公司2022年的營收占比為43.72%。

除四家上市公司外，川酒“六朵金花”還包括郎酒及劍南春。

2022年12月30日，郎酒股份對外公開稱，2022年取得較好成績，圓滿完成全年營銷目標，站上年銷售200億元臺階。也就是說，在2021年150億營收的基礎上，2022年郎酒營收又增加了50億元。

另一家企業劍南春的業績則有不同的說法。中國酒業協會數據顯示，2022年邁過200億元銷售大關的白酒企業共有8家，分別是貴州茅臺、五糧液、洋河酒業、瀘州老窖、劍南春、汾酒、習酒、郎酒，意味著劍南春營收已經跨過200億元大關；但德陽市工商聯公布的數據卻顯示，劍南春集團2022年實現營收154.2億元。

“六朵金花”排位生變

水井坊開始掉隊

進入2023年，川酒“六朵金花”的分化趨勢更加明顯。

從一季度業績來看，五糧液雖仍獨占鰲頭，但增速已遠不及瀘州老窖。五糧液2023年一季度實現營收311.39億元，同比增長13.03%，實現凈利潤125.42億元，同比增長15.89%。而瀘州老窖一季度營收為76.10億元，同比增長20.57%；歸母凈利潤為37.13億元，同比增長29.10%。

相比之下，川酒“六朵金花”中，舍得酒業與水井坊一季度的業績增速明顯失速——舍得酒業的營收凈利均增長7%左右，水井坊一季度的營收和凈利更是分別下降39.69%、56.02%。

不僅如此，川酒“六朵金花”的排位也發生了變化。盡管郎酒與劍南春沒有披露完整的業績數據，但整體而言，五糧液與瀘州老窖位列前二、郎酒與劍南春進入前四已經沒有懸念，而舍得酒業與水井坊的差距已經逐漸拉開。

2021年，舍得酒業的營收為46.67億元，高于水井坊同期的46.32億元，這也意味著，舍得酒業的營收在2017年被水井坊超越后，重新追回領先優勢；但2021年水井坊的凈利潤為16.69億元，仍高于舍得酒業。

2022年，舍得酒業的營收凈利分別為60.56億元、16.9億元，水井坊的營收凈利分別為46.73億元、12.16億元，此時舍得酒業的營收凈利已經全面超過水井坊。進入2023年，舍得酒業的領先優勢進一步擴大。

業績博弈背后，兩家企業近幾年的發展戰略及側重點也有所不同。

2020年底，復星集團接手舍得酒業，從組織架構、渠道、品牌等多方面對后者進行升級改革，舍得酒業的經營管理也開始步入正軌。比如渠道方面，在復星系入駐后，舍得酒業開啟精細化運營，除了傳統的經銷商模式，還加入KOL及直銷模式。2021年一季度，舍得酒業的電商銷售收入9975.15萬，同比增長達225.44%；此外，經銷商數量達1941家，較2020年末增加了180家。可以說，在復星入主后，舍得酒業開始步入穩健增長賽道。

相比之下，水井坊在被帝亞吉歐收購后，不僅未出現大的突破，近年來還面臨業績波動、管理層變換、高端化進展不順等發展難題。

以管理層的頻繁變動為例，2010年以來，水井坊先后經歷了柯思明、大米、范祥福、危永標和朱鎮豪五位總經理。今年2月份，水井坊發布公告稱，朱鎮豪因個人身體健康原因，決定自2023年2月25日起辭去其擔任的公司董事、副董事長、總經理等職務，目前暫由Mark Anthony Edwards（艾恩華）代為行使總經理職責。

此外，近年來水井坊明確將高端化轉型作為公司的重要發展戰略。為支撐高端產品的市場開拓，水井坊投入重金營銷。此前，朱鎮豪在經銷商大會上曾表示，公司將把總營銷費用的50%，投放到典藏及以上價位段產品的營銷推廣。

財報數據顯示，2022年水井坊的銷售費用為12.79億元，占營收的比例超過1/4。但重金之下其高端化轉型之路并不順暢。2022年報顯示，水井坊的高檔酒產品營收不增反降，同比下降-0.36%。

多家企業推新品搶先布局

五糧液單季銷售費用就花了21億

經歷疫情三年的消費降溫，2023年的酒水市場動向備受關注。中信證券研報指出，2023年一季度，消費場景不再受到限制，春節迎來返鄉潮，酒企、渠道、消費者信心提振，白酒動銷回升，渠道去庫存進程加快，市場景氣度明顯回升。

因此，各家酒企也紛紛在一季度加大市場投入。據南都灣財社記者統計，除了水井坊以外，川酒“六朵金花”的其他三家上市公司在今年一季度的銷售費用均出現增長。

其中，五糧液2023年一季度的銷售費用為21.12億元，上年同期為20.33億元，同比增加了0.79億元；瀘州老窖一季度的銷售費用為6.91億元，比上年同期增加0.18億元；舍得酒業一季度的銷售費用為3.89億元，比上年同期增加0.41億元。

可見，川酒“六朵金花”開年即沖刺，力圖在消費回暖的2023年搶占先機。此外，包括五糧液、瀘州老窖、劍南春在內的酒企還在一季度推出新品完善產品矩陣。

今年2月，五糧液宣布對旗下系列酒產品尖莊進行升級，推出單品“尖莊·榮光”，定位高線光瓶酒；瀘州老窖則在3月份發布了中式果釀酒“國仙”品牌；劍南春也在2月份推出了戰略級核心新品——劍南春老酒，卡位800元次高端價格帶。

對于2023年的白酒消費市場，東興證券在近期的一份白酒研究報告中提到：“我們認為現階段市場對宏觀經濟和需求復蘇還未走出博弈階段，需要結合渠道庫存和批價表現進一步確認行業的復蘇。但是從全年角度來看，判斷今年白酒行業的股價將呈前低后高的趨勢，上半年主要去消化不利的因素（庫存高、需求弱），下半年經濟的回暖會帶動需求整體復蘇。”

（文章來源：南方都市報）