5月11日，央行發布4月金融統計數據報告。數據顯示，4月份人民幣貸款增加7188億元，同比多增649億元。分部門看，住戶貸款減少2411億元，企（事）業單位貸款增加6839億元。

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《每日經濟新聞》記者注意到，2023年3月人民幣貸款增加38900億元，而4月的增量僅相當于3月的18%。社融方面，4月新增社融1.22萬億元，比上年同期多2729億元。而3月新增社融為5.38萬億，比上年同期多7079億元。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，4月新增信貸、社融數據不及市場預期，偏弱，主要受三方面因素推動：一是季節因素，4月份信貸、社融往往出現明顯的季節性回落；二是4月居民中長期貸款減少，同比少增，反映4月樓市銷售偏弱；三是銀行金融機構調整信貸節奏。

周茂華稱：“今年政策靠前發力，4月份銀行金融機構對信貸投放節奏進行一定調整。”

人民幣貸款增加7188億元

數據顯示，4月份人民幣貸款增加7188億元，同比多增649億元。分部門看，住戶貸款減少2411億元，其中，短期貸款減少1255億元，中長期貸款減少1156億元；企（事）業單位貸款增加6839億元，其中，短期貸款減少1099億元，中長期貸款增加6669億元，票據融資增加1280億元；非銀行業金融機構貸款增加2134億元。

每經記者注意到，自1月實現信貸“開門紅”之后，隨后幾月信貸投放仍維持在高位。2023年3月人民幣貸款增加38900億元，但4月的增量僅相當于3月的18%。

再觀察往期數據，4月的新增貸款規模都是明顯低于3月的。例如，2019至2021年，4月信貸增量較前一個月出現不同程度的下滑。另外，2022年4月的增量僅相當于3月的21%。

招聯金融首席研究員董希淼表示，4月份人民幣貸款增加7188億元，同比仍然多增649億元，但環比回落明顯。4月是信貸投放的“小月”，一季度人民幣貸款超常規增長10.6萬億元之后，4月人民幣貸款增速放緩，符合預期。

分析4月信貸結構，人民幣貸款增長主要貢獻項仍然是企（事）業單位貸款，“企業強，居民弱”現象仍然未有改變。其中，企（事）業單位貸款增加6839億元，占人民幣貸款新增的95.1%。

值得注意的是，住戶貸款在3月單月增長1.24萬億元之后，4月減少2411億元。其中短期貸款、中長期貸款分別減少1255億元、1156億元。

董希淼表示，這與房地產市場交易量在3月沖高之后回落的趨勢基本一致。這反映出，受多重因素影響，居民部門信心較弱、需求不足等問題仍然未有顯著改變。應繼續加大差別化住房信貸政策實施力度，加快采取下調首付比例、取消“認房又認貸”、降低存量貸款利率等措施進行優化。

植信投資研究院高級研究員王運金認為，居民部門信貸減少2411億元，，同比多減241億元，與4月消費修復、乘用車零售增長、房屋銷售恢復有所背離，可能受金融體系主動放緩居民信貸投放節奏、按揭貸款放款與銷售之間存在時間差的影響，部分增量消費貸、房貸、車貸等可能會延后到5月放款。

住戶存款減少1.2萬億元

從貨幣供應量上看，4月末，M2、M1同比分別增長12.4%、5.3%，增速比上月末低0.3個、高0.2個百分點。流通中貨幣(M0)余額10.59萬億元，同比增長10.7%。當月凈投放現金313億元。

周茂華表示，M2同比維持高位，與名義GDP增速基本匹配，反映目前國內貨幣環境繼續為經濟復蘇提供有力支持。

董希淼認為，4月末廣義貨幣(M2)同比增長12.4%，增速雖然比上月末低0.3個百分點，但仍然比上年同期高1.9個百分點。這表明，穩健的貨幣政策仍然較為有力，市場流動性比較充裕，金融對實體經濟支持力度沒有減弱。

王運金稱，M2增速12.4%，下降0.3個百分點，仍保持較高增長；M1增速5.3%，上升0.2個百分點，M2-M1剪刀差收窄0.5個百分點至7.1個百分點，企業活力有所增強。

值得注意的是，4月份人民幣存款減少4609億元，同比多減5524億元。這當中，住戶存款減少1.2萬億元，非金融企業存款減少1408億元。

董希淼稱，隨著資本市場穩定、理財產品凈值回升，居民投資理財意愿逐步恢復，部分存款回流到資本市場、理財市場。近期黃金價格上漲較快，部分居民還加大了對與黃金相關的資產配置。同時，這也與一段時間來存款利率不斷下行有關。

專家：下半年貨幣政策不會出現急轉彎

社融方面，4月新增社融1.22萬億元，比上年同期多2729億元。雖然對實體經濟發放的人民幣貸款依舊是貢獻社融增量的主力，但企業債券與政府債券凈融資也表現突出。4月，企業債券凈融資2843億元，同比少809億元；政府債券凈融資4548億元，同比多636億元。

王運金指出，4月銀行端信貸與銀行承兌業務同步放緩拉低社融增量；企業債券新增2843億元、股票融資近1000億元，保持較好的發行節奏；國債發行放緩，而在財力緊張的推動下，地方債發行仍較強勁，支撐政府債券增量同比多增。

預測下階段金融數據走勢及貨幣政策動向，周茂華認為，接下來宏觀政策有望延續：偏積極財政政策與穩健貨幣政策組合，并結合供給側結構性改革，在激發微觀主體活力，促進經濟穩步恢復同時，推動高質量發展。

“預計下半年貨幣政策不會出現急轉彎，延續穩健貨幣政策基調，在保持信貸總量適度增長，市場流動性合理充裕情況下，更加倚重結構性工具，突出支持重點，加大實體經濟薄弱環節，重點新興領域支持，提升政策精準質效。促進經濟加快恢復平衡。”周茂華稱。

王運金指出，恢復和擴大需求仍是當前經濟持續回升向好的關鍵所在，穩健貨幣政策將繼續推進寬信用，短期性的節奏調整不影響擴需求的整體政策導向，信貸與社融較快增長仍具有較強的持續性。

（文章來源：每日經濟新聞）