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央行8月15日宣布開展2040億元公開市場逆回購操作和4010億元中期借貸便利（MLF）操作，并將MLF利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)至2.5%，將7天期逆回購利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)至1.8%。央行從6月份至今，在短短的2個(gè)月內(nèi)連續(xù)兩次“降息”，意味著貨幣政策穩(wěn)增長力度顯著加大，尤其是MLF操作利率的下調(diào)，大幅超出市場預(yù)期。

央行近期接連頻繁下調(diào)MLF利率，除了當(dāng)前客觀經(jīng)濟(jì)形勢要求外，也有降低實(shí)體企業(yè)融資成本、激發(fā)社會有效金融信貸需求和減輕居民個(gè)人貸款成本、推動(dòng)居民消費(fèi)需求能力提升等多種因素的考量，但最直接的目的應(yīng)該是為商業(yè)銀行降低存量房貸利率提供較大的緩沖空間。

誠然，MLF利率下調(diào)直接導(dǎo)致LPR利率下調(diào)，這樣無疑會帶動(dòng)浮動(dòng)貸款的利率下調(diào)，直接減輕貸款人的還款壓力，為銀行信貸投放釋放出較大的社會空間。因?yàn)檠胄邪l(fā)布的7月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)并不理想：7月新增社融5282億元，為近5年同期低點(diǎn)，同比少增2703億元，人民幣信貸成為最大的拖累項(xiàng)，7月信貸口徑下人民幣貸款增加3459億元，同比少增3498億元，遠(yuǎn)不及歷史同期均值（2018年-2021年）的1.15萬億元。而為了提振社會有效信貸需求，央行在貨幣政策上必須更加有所作為。尤其，7月企業(yè)居民部門貸款疲弱的拖累都較為明顯，商業(yè)銀行對實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款僅增加了364億元，同比少增3892億元，盡管有半年沖量的影響，7月份慣性回落，但遠(yuǎn)不及歷史同期水平還是反映了實(shí)體信貸需求較弱。這一切都需要央行在貨幣政策上加大力度。

而且，最為重要的是，居民個(gè)人貸款利率下調(diào)能直接減少貸款人比如按揭房貸、消費(fèi)貸款等家庭財(cái)務(wù)支出，能讓居民拿出更多的資金用來消費(fèi)和改善生活，這對擴(kuò)大內(nèi)需拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)以及提高民眾獲得感等都將起到有效作用。

此次央行再“降息”，猶如給商業(yè)銀行一顆“定心丸”，讓商業(yè)銀行在降低存量房貸上更加有底氣，將增強(qiáng)他們降低存量房貸利率操作政策的主動(dòng)性、積極性與靈活性。

顯然，此次央行下調(diào)MLF利率最大的受益者應(yīng)該是存量房貸以及最近打算入市購房的民眾。因?yàn)镸LF下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)，預(yù)估LPR利率也有可能跟著等額下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)。最新一期于7月20日公布的LPR利率，1年期LPR為3.55%，5年期以上LPR為4.2%，那么到8月分公布的LPR利率，1年期有可能下調(diào)到3.40%左右，5年期有可能下調(diào)到4.0%左右。這樣對于近期打算購房者以及之前的存量房貸都將省去一大筆房貸利息支出，越是貸款時(shí)間、貸款金額越大者，受益將越大。

可以預(yù)見，接下來，各類銀行將紛紛進(jìn)入出臺存量房貸利率下調(diào)的相應(yīng)制度和實(shí)施操作階段。廣大房貸者應(yīng)作好心理準(zhǔn)備，一旦商業(yè)銀行降低存量房貸利率便可及時(shí)與銀行取得聯(lián)系，不用再去做提前償還房貸的“傻事”。新準(zhǔn)備入市購房者也可準(zhǔn)備好資金或申請按揭房貸，把握好時(shí)機(jī)。

作者系中國地方金融研究院研究員

（文章來源：國際金融報(bào)）