11月21日24時(shí)，國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)再迎調(diào)整窗口。由于周期內(nèi)國(guó)際原油價(jià)格整體震蕩下移，當(dāng)前國(guó)內(nèi)參考的變化率處于負(fù)值范圍，本輪國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)下調(diào)概率較大。

【資料圖】

或遇年內(nèi)第八次下調(diào)

在上一輪國(guó)內(nèi)成品油零售限價(jià)上移后，本輪油價(jià)或再迎調(diào)降。

金聯(lián)創(chuàng)分析師王珊認(rèn)為，本輪計(jì)價(jià)周期以來(lái)，國(guó)際油價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，均價(jià)較上一周期環(huán)比回落。盡管，期間美元指數(shù)一度下跌以及地緣局勢(shì)升溫對(duì)油價(jià)有所提振，但美聯(lián)儲(chǔ)的持續(xù)加息、全球經(jīng)濟(jì)衰退、高油價(jià)以及疫情等因素均對(duì)石油消費(fèi)造成沉重壓力。

受原油走勢(shì)影響，本輪變化率由正轉(zhuǎn)為負(fù)向加深運(yùn)行。據(jù)金聯(lián)創(chuàng)測(cè)算，截至11月18日第九個(gè)工作日，參考原油品種均價(jià)為90.4美元/桶，變化率為-1.85%，對(duì)應(yīng)的國(guó)內(nèi)汽柴油零售價(jià)應(yīng)下調(diào)120元/噸。根據(jù)“十個(gè)工作日”原則，本輪調(diào)價(jià)窗口為11月21日24時(shí)。距離調(diào)價(jià)僅剩1個(gè)工作日，此次下調(diào)幾無(wú)懸念，預(yù)計(jì)下調(diào)幅度或在130-140元/噸附近，折合升價(jià)約在0.1-0.12元。

而據(jù)卓創(chuàng)資訊模型測(cè)算，截至11月17日收盤(pán)，國(guó)內(nèi)第9個(gè)工作日參考原油變化率為-1.95%，預(yù)計(jì)汽柴油下調(diào)100元/噸，折合成升價(jià)，92#汽油及0#柴油分別下調(diào)0.08、0.09元，調(diào)價(jià)窗口為11月21日24時(shí)。

值得注意的是，本次成品油零售限價(jià)調(diào)整將是今年以來(lái)的第八次下調(diào)，下調(diào)政策落實(shí)以后，消費(fèi)者的出行成本具有一定的降低。我們以油箱容量在50L的小型私家車(chē)為例，加滿一箱92#的汽油將較之前少花4元左右。

卓創(chuàng)成品油分析師楊霞認(rèn)為，本周期以來(lái)，國(guó)際原油市場(chǎng)維持波動(dòng)行情，且幅度較大。市場(chǎng)分歧在于需求預(yù)期：歐佩克月報(bào)顯示對(duì)需求預(yù)期進(jìn)行下調(diào)，看空市場(chǎng)為主；但是IEA相對(duì)樂(lè)觀，上調(diào)需求預(yù)期。在這樣的背景下，國(guó)際油市波動(dòng)較大。受此影響，國(guó)內(nèi)參考的原油變化率由正值轉(zhuǎn)負(fù)，本輪成品油零售限價(jià)下調(diào)概率較大。

成品油市場(chǎng)短期承壓

今年下半年，國(guó)際油價(jià)深度下挫。不過(guò)隨著OPEC+11月起減產(chǎn)200萬(wàn)桶/日及12月起俄油被實(shí)施海運(yùn)制裁，原油市場(chǎng)踩住了下滑的剎車(chē)板，從而令油價(jià)在80美元/桶上方獲得支撐。

而近期成品油批發(fā)市場(chǎng)方面，汽柴油價(jià)格承壓下探，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)氣氛一般。

王珊分析，零售價(jià)下調(diào)預(yù)期逐步顯現(xiàn)，消息面指向利空。汽油方面，國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)時(shí)有反復(fù)，盡管防控措施進(jìn)一步優(yōu)化，但整體需求表現(xiàn)欠佳，加上前期部分地區(qū)主營(yíng)汽油價(jià)格高掛，近期多有適度回調(diào)，且銷(xiāo)售政策十分靈活寬松。

柴油方面，受購(gòu)物節(jié)支撐，交通運(yùn)輸行業(yè)活躍度較高，戶(hù)外工程項(xiàng)目仍處于趕工階段，需求端仍有支撐，不過(guò)近期隨著柴油產(chǎn)量進(jìn)一步提升，且受到柴油納入危化品管理政策影響，部分社會(huì)資源積極出售，柴油供應(yīng)有所增量，目前柴油批發(fā)價(jià)格雖仍維持限價(jià)，但直銷(xiāo)價(jià)格漸有松動(dòng)，且陸續(xù)取消搭售、限售等銷(xiāo)售模式。下游觀望心態(tài)有增無(wú)減，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)氣氛十分清淡。

后市來(lái)看，零售價(jià)即將兌現(xiàn)下調(diào)，原油短期維持震蕩走勢(shì)，消息面或難尋支撐。主營(yíng)及地方煉廠開(kāi)工平穩(wěn)，供應(yīng)面波動(dòng)不大。不過(guò)隨著氣溫下降，柴油終端消耗或逐步轉(zhuǎn)淡，國(guó)內(nèi)資源供應(yīng)趨緊現(xiàn)狀有望進(jìn)一步緩解。隨著零售價(jià)下調(diào)兌現(xiàn)，柴油價(jià)格將隨之回落，部分單位積極趕量，不排除有跌破限價(jià)的可能。

汽油方面，防疫管控優(yōu)化措施影響或進(jìn)一步顯現(xiàn)，私家車(chē)出行半徑及頻率或逐步提升對(duì)汽油需求有一定支撐。目前市場(chǎng)汽油價(jià)格相差較大，預(yù)計(jì)后期低價(jià)資源跌幅或相對(duì)有限，高價(jià)將逐漸貼近市場(chǎng)。

對(duì)于國(guó)際原油價(jià)格走勢(shì)，南華期貨認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息背景下，經(jīng)濟(jì)預(yù)期悲觀。需求下行、+管制下的剩余產(chǎn)能不足，以及俄烏沖突帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)影響疊加，在美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息未結(jié)束前，油價(jià)上方空間有限，因邊際供給不足，油價(jià)會(huì)呈現(xiàn)階段性大幅上漲，整體維持寬幅震蕩。

而方正中期期貨則認(rèn)為，隨著通脹的回落，美聯(lián)儲(chǔ)加息可能放緩，令美元指數(shù)連續(xù)走跌，支撐原油等大宗商品。但全球經(jīng)濟(jì)下行壓力仍在，石油消費(fèi)將繼續(xù)受到?jīng)_擊，OPEC+控產(chǎn)及俄羅斯受制裁導(dǎo)致的供給收縮下，原油供需維持緊平衡，整體波動(dòng)區(qū)間受限。短線來(lái)看，人民幣升值令SC原油受到明顯打壓，短線預(yù)計(jì)維持偏弱走勢(shì)。

（文章來(lái)源：e公司）