距離瑞銀集團(tuán)宣布收購瑞士第二大銀行集團(tuán)瑞士信貸已經(jīng)過去了一個多月。這起由政府撮合、為避免瑞信陷入倒閉境地的“倉促聯(lián)姻”所引發(fā)的一系列爭議仍未平息，未來也將持續(xù)影響投資者對瑞士金融中心地位的信心。

3月19日晚，瑞士聯(lián)邦政府宣布，瑞信將被競爭對手瑞銀以30億瑞士法郎（約合32.3億美元）的對價收購，瑞士政府為保證收購順利完成，通過緊急法案，讓瑞信和瑞銀繞過股東大會直接達(dá)成交易，從而使這起事關(guān)兩家全球系統(tǒng)重要性銀行的收購案在短短一個周末內(nèi)得以敲定 。但分析人士認(rèn)為，這一“聯(lián)姻”違反了諸多金融慣例，將帶來一系列負(fù)面影響。

并購?fù)瓿珊螅瑢⑿纬梢粋€總投資資產(chǎn)超過5萬億美元的金融“巨無霸”，瑞銀由此變成一個財富管理巨頭。瑞銀的一家獨(dú)大引發(fā)各界對于未來瑞士金融體系穩(wěn)定性的擔(dān)憂。

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瑞信收購案目前受到瑞士檢方、議會和投資者的多方質(zhì)疑。

瑞士總檢察長辦公室4月初宣布，就瑞士政府推動瑞銀收購瑞信一事啟動調(diào)查，主要針對政府官員、金融監(jiān)管人員和兩家銀行的管理層是否違反瑞士刑法，以及相關(guān)人員是否向媒體泄露有關(guān)談判的敏感信息。

瑞信投資者對其資產(chǎn)的大幅縮水感到憤怒。瑞信被收購前市值約為74億瑞士法郎，而收購價較市值幾乎“打了四折”。由于瑞信股價從曾經(jīng)的每股80瑞士法郎一度跌至每股僅0.8瑞士法郎，養(yǎng)老基金和小股東幾乎損失了99%的資本。

盡管瑞士政府為促成瑞銀收購瑞信提出的1090億瑞士法郎的緊急貸款提案在議會的財務(wù)委員會高票通過，但瑞士議會國民院4月11日依然象征性地否決了貸款提案。這反映了在瑞士民眾間普遍蔓延的情緒，即對政府動用納稅人的錢來救助“大到不能倒”的金融機(jī)構(gòu)感到不滿。一項民調(diào)顯示，超過四分之三的瑞士人反對收購。

截至去年底，瑞信和瑞銀總計雇傭近12.5萬人，其中約30%在瑞士。這兩家機(jī)構(gòu)的融合無疑是一個巨大的工程。 瑞銀董事長科爾姆·凱萊赫在近期舉行的股東大會上表示，兩行的整合需要3到4年才可以完成，但仍需面對“巨大的風(fēng)險”。他說，瑞銀計劃對瑞信經(jīng)營的“棘手業(yè)務(wù)”進(jìn)行“去風(fēng)險化”，作為交易的一部分，瑞信的投行業(yè)務(wù)將逐漸被剝離。

瑞銀完成對瑞信收購后，可能裁員20%至30%，在瑞士本土裁員1.1萬人、其他地區(qū)裁員2.5萬人。這一裁員規(guī)模遠(yuǎn)高于瑞信被收購前公布的9000人的裁員規(guī)模。

瑞信日前發(fā)布的財報顯示，2023年第一季度該行成功扭虧為盈，但資產(chǎn)外流趨勢仍未扭轉(zhuǎn)，這一情況在2023年3月下旬尤為嚴(yán)重。分析人士指出，瑞信一季度實(shí)現(xiàn)盈利，與瑞士金融市場監(jiān)管局將瑞信價值160億瑞士法郎的額外一級資本債券（AT1）注銷有很大關(guān)系。部分金融業(yè)人士認(rèn)為，這一決定違背了AT1債券受償優(yōu)先級高于普通股票的金融規(guī)則，對AT1債券市場造成強(qiáng)烈沖擊。據(jù)英國《金融時報》報道，部分瑞信AT1債券持有人已向瑞士地區(qū)法院提起訴訟，要求瑞士金融市場監(jiān)管局收回注銷AT1債券的決定。

以去年四季度末的資產(chǎn)規(guī)模計算，今年一季度瑞信的資產(chǎn)規(guī)模縮水5%。其中，財富管理部門管理的資產(chǎn)流出達(dá)9%。分析人士指出，這說明全球大客戶對瑞信缺乏信心。這些從瑞信外流的資產(chǎn)，除部分流向瑞士其他銀行外，更多地流向國際市場。

瑞信事件對監(jiān)管提出了更高要求。4月28日，瑞士國家銀行行長托馬斯·喬丹表示，瑞信危機(jī)證明了修改相關(guān)制度以加強(qiáng)銀行業(yè)監(jiān)管的必要性。他說，未來的法規(guī)應(yīng)當(dāng)要求銀行持有足夠的資產(chǎn)，可以隨時不受限制地質(zhì)押或轉(zhuǎn)讓，這樣這些資產(chǎn)就可以“用作擔(dān)保”。（□陳斌杰）