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中央經(jīng)濟工作會議指出，當前我國經(jīng)濟恢復的基礎尚不牢固，需求收縮、供給沖擊、預期轉(zhuǎn)弱三重壓力仍然較大，外部環(huán)境動蕩不安，給我國經(jīng)濟帶來的影響加深。

2023年中國在經(jīng)濟領域面臨諸多挑戰(zhàn)，包括全球經(jīng)濟衰退風險下的外需走弱、地產(chǎn)和土地財政對政策空間的制約、居民部門縮表導致內(nèi)需不足、國內(nèi)通脹存在階段性突破3%的壓力等等。要推動經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)，實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，必須要加大宏觀政策調(diào)控力度，依靠積極的財政政策和精準的貨幣政策著力擴大內(nèi)需。

預算內(nèi)財政“加力”，保持必要的支出強度。中央經(jīng)濟工作會議要求，“積極的財政政策要加力提效。保持必要的財政支出強度，優(yōu)化組合赤字、專項債、貼息等工具，在有效支持高質(zhì)量發(fā)展中保障財政可持續(xù)和地方政府債務風險可控”。既要保持支出強度，又要控制地方債務風險和保障財政可持續(xù)，那么優(yōu)化財政組合的方向已經(jīng)較為明確——即適當增加中央財政赤字和調(diào)入資金，以此增加中央到地方的轉(zhuǎn)移支付和中央財政貼息，彌補地方財力不足，適度控制地方政府債務增量?？梢灶A期，2023年財政預算赤字率或?qū)⑼黄?%，新增地方政府專項債規(guī)?？赡芡黄?萬億。

財政支出“提效”，增加重點領域投入，發(fā)揮撬動作用。2023年公共財政支出將更加聚焦于民生、科技、生態(tài)等重要領域，落實保市場主體、保就業(yè)、保民生各項措施，延續(xù)減稅降費舉措，優(yōu)化省以下財力分配，加大科技產(chǎn)業(yè)投入等。政府性基金和地方政府專項債用于重大基礎設施項目建設，擴大專項債支持的項目范圍，更好地發(fā)揮財政資金撬動作用，配合政策性銀行、商業(yè)銀行和社會資本繼續(xù)擴大有效投資。今年以來，在5000億專項債限額空間、1.4萬億增量政策性金融工具和6000多億PSL貸款的支持下，政策性銀行和商業(yè)銀行配套融資對經(jīng)濟的刺激力度比年初計劃大幅增加，這一力度有望在2023年延續(xù)。

貨幣政策精準有力。中央經(jīng)濟工作會議要求，“穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力，要保持流動性合理充裕，引導金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)科技創(chuàng)新，綠色發(fā)展等領域支持力度”。貨幣政策基調(diào)延續(xù)穩(wěn)健，既要保持流動性合理充裕，也要發(fā)揮結(jié)構(gòu)性政策工具精準支持實體經(jīng)濟的作用。相較于2021年，“靈活”轉(zhuǎn)向“精準”，意味著疫情沖擊下相機使用貨幣政策工具對沖經(jīng)濟增速下行壓力的危機時段已經(jīng)過去。隨著防疫政策優(yōu)化措施落地而基本面穩(wěn)步修復，前期部署的第二支箭、金融16條等寬信用政策成效顯現(xiàn)，總量政策工具將趨于謹慎?？梢灶A期，上半年OMO和MLF降息的概率較低，降準作為補充流動性缺口的常規(guī)操作，可能在明年年中出現(xiàn)。

在傳統(tǒng)貨幣政策工具——準備金率和政策利率空間越來越逼仄的環(huán)境下，改革降成本和結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具更受央行青睞。通過利率市場化改革降成本、促進寬信用將是貨幣政策的主要抓手之一，2023年將進一步發(fā)揮存款利率市場化調(diào)整機制作用，疊加降準累積的降低銀行負債成本效果，LPR下行仍有空間。結(jié)構(gòu)性貨幣政策則具備較強定向性和直達實體經(jīng)濟的能力，發(fā)力方向除了“三農(nóng)”小微、扶貧、民營企業(yè)、綠色領域、中小銀行補充資本之外，今年逐步擴容至科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、防疫專項、交通物流領域、制造業(yè)設備更新改造等領域。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將繼續(xù)引導和支持金融機構(gòu)加大對特定領域的信貸支持，對經(jīng)濟的薄弱環(huán)節(jié)起到修復作用。

財政、金融、產(chǎn)業(yè)政策聯(lián)動，深入落實“兩個毫不動搖”。國有經(jīng)濟在中國經(jīng)濟中的地位舉足輕重，國有企業(yè)的托底和發(fā)力將是宏觀層面的重要看點之一。預算內(nèi)財政、銀行體系和資本市場將對國企形成有力支撐，科技類國企、基礎設施類國企和能源類國企將成為拉動經(jīng)濟需求的主力。中央經(jīng)濟工作會議再次明確了對民營經(jīng)濟的支持，民營企業(yè)尤其是中小微民企將享受更多的優(yōu)惠和支持政策，在經(jīng)濟復蘇和總需求回暖的趨勢中，經(jīng)營壓力得到逐步緩解。

中國經(jīng)濟韌性強，長期向好的基本面沒有改變。我們認為，在宏觀政策積極發(fā)力，各類政策協(xié)調(diào)配合的條件下，2023年中國經(jīng)濟將保持持續(xù)復蘇勢頭，全年GDP有望實現(xiàn)5%左右甚至以上的增長。

（文章來源：21世紀經(jīng)濟報道）