2022年12月，一度沉寂的非標(biāo)類信托產(chǎn)品開啟“沖量”模式，成立規(guī)模罕見大漲，成為集合信托市場沖規(guī)模的“主力軍”。

用益信托數(shù)據(jù)顯示，2022年12月投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)領(lǐng)域的集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模增長明顯，截至12月30日，當(dāng)月房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的成立規(guī)模為82.03億元，環(huán)比增加26.41%；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托成立規(guī)模309.17億元，環(huán)比增加84.78%。

(資料圖)

業(yè)內(nèi)人士分析稱，非標(biāo)信托產(chǎn)品在2022年12月的大幅增長，緣于信托公司年底沖規(guī)模效應(yīng)的影響。整體來看，在集合信托領(lǐng)域，標(biāo)品信托仍占據(jù)主導(dǎo)地位，也將是未來信托公司重點(diǎn)發(fā)力的領(lǐng)域。

相比于投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)領(lǐng)域的非標(biāo)類信托產(chǎn)品的成立規(guī)模大幅增長，2022年12月集合資金信托產(chǎn)品的成立數(shù)量及成立規(guī)模均小幅減少。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月30日，當(dāng)月有49家信托公司成立了2287款集合信托產(chǎn)品，成立數(shù)量環(huán)比減少76款，降幅為3.22%；成立規(guī)模1071.25億元，環(huán)比減少88.07億元，降幅為7.6%。

與此同時(shí)，同源數(shù)據(jù)顯示，12月投向金融領(lǐng)域的產(chǎn)品成立規(guī)模為612.42億元，環(huán)比減少25.13%；工商企業(yè)類信托的成立規(guī)模為51.49億元，環(huán)比減少50.33%。

“2022年12月的集合信托領(lǐng)域，房地產(chǎn)信托的規(guī)模增幅較為顯著，主要在于11月基數(shù)相對較低，從實(shí)際增加值看，只增加了約17億元；而政信類產(chǎn)品的規(guī)模增幅較顯著，一方面在于基礎(chǔ)設(shè)施投資是穩(wěn)增長的重要措施，在此背景下，信托資金加大了對基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的開發(fā)力度；另一方面部分公司2022年底沖量，表現(xiàn)為標(biāo)品信托對城投、地方國企發(fā)行債券的投資力度持續(xù)加碼。”用益信托研究員帥國讓分析稱。

值得注意的是，盡管2022年底非標(biāo)類信托產(chǎn)品的募集規(guī)模維持在相對高位，但標(biāo)品類信托在整體上依然占據(jù)相當(dāng)重要的地位。在標(biāo)品信托占據(jù)主要成分的投向金融領(lǐng)域的信托產(chǎn)品為例，雖然12月成立規(guī)模整體減少，但其逾600億元的整體規(guī)模仍占據(jù)了當(dāng)月成立規(guī)模的半壁江山，主導(dǎo)地位難以撼動(dòng)。

事實(shí)上，在融資類信托與通道業(yè)務(wù)繼續(xù)壓降，標(biāo)品信托受政策支持的背景下，信托資金的投向正不斷向證券市場傾斜。來自中國信托業(yè)協(xié)會(huì)的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年三季度末，投向證券市場的資金信托規(guī)模為4.18萬億元，同比增長1.12萬億元，增速為36.8%。證券市場成為資金信托投向的第一大領(lǐng)域，證券類信托在五大投向領(lǐng)域中的占比升至27.85%，同比上升8.35個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比上升1.64個(gè)百分點(diǎn)。

中國信托業(yè)協(xié)會(huì)特約研究員王玉國認(rèn)為，當(dāng)前社會(huì)理財(cái)資金配置由非標(biāo)類資產(chǎn)向標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的趨勢明顯，信托業(yè)在證券投資領(lǐng)域與基金、券商、銀行理財(cái)?shù)荣Y管同業(yè)相比，雖然規(guī)模較小、參與深度有限，但做強(qiáng)做優(yōu)做大證券市場類信托業(yè)務(wù)已成行業(yè)轉(zhuǎn)型共識(shí)。

對于后續(xù)市場的走向，相關(guān)信托公司持樂觀態(tài)度。中航信托認(rèn)為，就A股投資而言，2023年有望明顯好于2022年，企業(yè)盈利也會(huì)有明顯改善，預(yù)計(jì)A股的價(jià)值中樞將緩慢上移。特別是經(jīng)過2022年的下跌，當(dāng)前A股的估值處于歷史低位，尤其是上證50指數(shù)和滬深300指數(shù)估值更低，建議2023年優(yōu)先配置大盤藍(lán)籌股。

（文章來源：上海證券報(bào)）