2023年全國兩會召開之際，南財集團全國兩會報道組記者獲悉，全國政協委員、中泰證券總經理馮藝東提交了多份與資本市場有關的提案，內容涉及壓實全面注冊制下各方市場主體責任、優化個人養老金配套制度、優化北交所配套制度等多個市場熱議話題。

在《關于壓實市場主體責任助力全面實施股票發行注冊制有效落地的提案》中，馮藝東建議，為促進資本市場形成職能和責任相匹配的“看門人”機制，應明確劃分各類主體責任邊界，公正合理地認定發行人和保薦機構、會計師事務所、律師事務所等不同中介機構的責任，推動形成權責明晰、各司其職、相互制約的制度體系。

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在關于優化北京證券交易所配套制度的問題上，馮藝東建議，將當前“50萬元證券資產”的北交所個人投資者門檻調降至10萬元，與創業板保持一致；最終隨著市場成熟全面取消投資者準入門檻。

據南財集團全國兩會報道組了解，馮藝東是第十三、十四屆全國政協委員 。5年多來，馮藝東深入調查研究，圍繞股票發行注冊制改革、多層次資本市場建設、金融風險防范等話題，積極建言獻策。

壓實市場主體責任助力注冊制有效落地

2023年2月17日，證監會發布全面實行股票發行注冊制相關制度規則，自公布之日起施行。證券交易所、全國股轉公司、中國結算、中證金融、證券業協會配套制度規則同步發布實施。這標志著全面實行股票發行注冊制正式實施。

注冊制以信息披露為核心，中介機構“看門人”作用凸顯，通過市場化、法治化手段促使各類中介機構歸位盡責是全面實施股票發行注冊制的關鍵。

對此，馮藝東建議，為促進資本市場形成職能和責任相匹配的“看門人”機制，應明確劃分各類主體責任邊界，公正合理地認定發行人和保薦機構、會計師事務所、律師事務所等不同中介機構的責任，推動形成權責明晰、各司其職、相互制約的制度體系。

具體來看，應從三方面壓實中介機構責任。

首先，是壓實發行人信息披露第一責任。進一步落實發行人信息披露第一責任人制度，發行人應當對信息披露的真實性、準確性和完整性承擔首要責任，各類中介機構對發行人的信息披露承擔盡職調查、發表專業意見等把關責任。兩者在角色定位上有明確不同，責任認定與相應處罰措施上應當體現更加精細化的區分。

其次，厘清各類中介機構責任邊界。馮藝東認為，應根據中介機構的專業分工不同，做出更加清晰完善的制度安排。財務信息、法律信息、證券發行信息應分別由會計師事務所、律師事務所、保薦機構發表專業意見、履行特別注意義務并承擔直接責任。對于業務中的重大異常事件或前后矛盾事項，保薦機構需履行特定義務進行核查并分擔責任。

最后，壓實保薦代表人簽字責任。“為切實提高保薦機構執業質量，避免發行材料簽字確認流于形式，保薦代表人要簽字確認，確保全文閱讀保薦材料、全部資料準確無誤且不存在虛假陳述等事項，督促保薦代表人勤勉盡職；明確保薦機構主要負責人承擔總體監督的領導責任，并據此制定職責范圍。”馮藝東提到。

優化北交所配套制度降低投資者門檻

作為服務創新型中小企業的主陣地，北交所自2021年11月15日開市以來，上市公司數量持續增加，制度規則不斷完善。數據顯示，截至2022年底，北交所已有上市公司162家，總股本213.6億股，總市值2110.5億元。

馮藝東認為，受現行企業上市標準、上市流程、市場監管力度以及投資者門檻等多方面因素的影響，北交所服務創新型中小企業效能仍存在較大提升空間。

首先是優化企業在北交所上市條件，更好服務成長型中小企業。馮藝東建議，優化北交所上市條件，重點考察企業盈利增速、盈利預期、發展前景等因素，減少絕對規模性指標的考察權重，與主板、創業板、科創板等其他板塊更好形成錯位發展，挖掘“小而精”“高成長”企業上市。

其次是簡化上市流程，提升企業上市效率。馮藝東認為，在嚴把企業質量關的前提下，可以簡化上市流程，加速高質量創新型中小企業的上市節奏。目前可基于省級以上專精特新“小巨人”企業和符合條件的區域股權市場掛牌企業進行試點，為其提供不經新三板掛牌直接北交所上市的政策選項。在上市標準更加成熟、板塊制度愈加完善的情況下，全面取消創新層連續掛牌滿12個月的上市條件。

再次是加強市場監管，嚴防市場操縱行為。在馮藝東看來，現有關于資金監控、集中度管理等方面的制度亟需結合北交所實際情況進行適當優化。

最后，他進一步提出要“降低投資者準入門檻，吸引投資者入市”。馮藝東建議，將當前“50萬元證券資產”的北交所個人投資者門檻調降至10萬元，與創業板保持一致；隨著市場成熟全面取消投資者準入門檻。

優化個人養老金配套制度深化個人養老金投顧體系

2022年11月我國《個人養老金實施辦法》頒布，人社部數據顯示，截至2022年底我國個人養老金參加人數1954萬人，繳費人數613萬人，總繳費金額142億元，開端總體良好。

在馮藝東看來，個人養老金在稅收政策、投資范圍和投資顧問服務等方面仍存在不足，需持續優化相關配套制度。基于此，馮藝東提出了更為具體的建議。

“一是細化稅收政策區分度”。他表示，根據個稅繳納水平梯度設置稅收優惠水平，探索根據持續參與時長與賬戶余額對養老金稅率進行梯度設置，激勵各收入層次群體參與、有效擴大個人養老金賬戶繳費金額。同時，結合財政承受能力與個人養老金替代目標，統籌第二、三支柱的稅收優惠，并加大政策扶持力度。

“二是優化個人養老金投資范圍。” 馮藝東建議拓展個人養老金投資范圍，在現有基礎上兼顧流動性、收益水平與風險控制，增加非養老目標FOF、公募REITs、公募基金投顧等投資品類，暢通養老金配置權益類產品渠道，促進實現退休收入保障目的。

“三是深化個人養老金投顧體系。”馮藝東表示，金融監管機構在監管評價等方面制定激勵政策，鼓勵金融機構為投資者在個人養老金賬戶開立、管理等方面提供更為高效便捷的服務，提供個人養老金全生命周期管理專業服務。針對個人養老金投資者建立特色、專業的投顧平臺，設計多套固定的金融投資組合產品并及時根據市場變化調整資產配置。

（文章來源：21世紀經濟報道）