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上周，國內工業硅期價再創歷史新低。截至5月12日收盤，工業硅主力合約2308報收于14150元/噸，周內累計跌幅超7%。業內人士表示，工業硅期貨價格屢創新低，主要原因在于需求萎靡疊加供應寬松，加上宏觀因素利空，拖累現貨價格不斷走低，從而帶動期貨端價格下跌。工業硅后市行情核心仍在于需求端，需求好轉有望帶動價格反轉。

上個交易周（5月8日至12日），廣州期貨交易所首個上市期貨品種工業硅遭遇四連跌，主力合約2308在5個交易日內累計跌幅達7.06%。其中，5月10日收跌3.77%，僅次于3月16日創下的5.33%的單日最大跌幅。截至上周五收盤，工業硅期貨主力合約2308報14150元/噸，刷新上市以來價格新低。

與此同時，國內工業硅現貨價格亦延續跌勢。中國有色金屬工業協會硅業分會數據顯示，上周，冶金級工業硅價格較月初下跌200元/噸—900元/噸，主流價格在14800元/噸—15900元/噸；化學級工業硅價格較月初下跌200元/噸—300元/噸，主流價格在15800元/噸—16900元/噸。

“工業硅的基本面情況持續疲弱，是推動其價格不斷走低的根本原因，而當前全球市場范圍內的宏觀利空則是引發本輪硅價下跌的直接原因。”中泰期貨研究所有色金屬板塊負責人王竣冬表示，本輪硅價下跌是宏觀與需求共振所致。在全球經濟下行背景下，國際定價的大宗商品價格均出現不同程度的回落。同時，國內能源、鋼鐵類商品產能不斷釋放，價格持續走低，工業硅作為工業品自然也會受影響。

“當前工業硅總體呈現出供大于求的局面。”中信建投期貨分析師王彥青認為，從供需來看，工業硅供應增加既有新增產能投產的因素，又有前期工業硅利潤較高推動硅廠積極開工的因素；此外，云南降雨增加又緩和了后續電力供應擔憂（工業硅生產需消耗大量電力，供電量及電價發生變動會直接影響工業硅的成本和產量，進而影響價格），同時工業硅庫存偏高顯示出供應充裕；而需求端除多晶硅尚可之外，有機硅、鋁合金以及出口等方面均表現疲軟。

展望后市，硅價何時能止跌回彈？“后續影響價格底部的核心在于需求端。”國泰君安期貨有色金屬研究員張航認為，目前尚難看到供給端的大幅收窄以及庫存端的大幅去化，只能傾向于依賴需求端的有效提振，重點關注下游多晶硅、有機硅的新增產能需求，以及房地產的終端修復進程。

中信期貨研究所工業硅研究員鄭非凡總結了硅價企穩的三大信號：一是云南地區因為利潤虧損而發生實質性減產；二是工業硅庫存開始出現持續性去庫，且去庫幅度不低于往年；三是需求端開始回升，特別是6月份多晶硅產能的釋放進度。

（文章來源：上海證券報）