AIGC概念爆火，股價(jià)打著轉(zhuǎn)上升，但是布局了三個(gè)相關(guān)業(yè)務(wù)卻分文未入……中文在線的舉動(dòng)引來了監(jiān)管的關(guān)注。

近日，中文在線終于發(fā)布了深交所關(guān)注函的回復(fù)。在回復(fù)函開頭，中文在線便做出了一頁半篇幅的風(fēng)險(xiǎn)提示。

其AIGC業(yè)務(wù)究竟發(fā)展如何？大舉布局卻未見進(jìn)賬，“跨界狂魔”中文在線放出的“長(zhǎng)線”之下，究竟在等待什么“大魚”？

(相關(guān)資料圖)

沉淪的業(yè)績(jī)，飛升的股價(jià)

2020年至今，中文在線的跨界之路一刻不停。

以4567萬元對(duì)價(jià)甩賣掉曾花費(fèi)17.23億元買入的晨之科。與愛奇藝、青梧合資設(shè)立以影視制作、影視項(xiàng)目投資為主營業(yè)務(wù)的中文奇跡。攜手武漢兩點(diǎn)十分文化切入AR/VR元宇宙虛擬數(shù)字人。以“長(zhǎng)安鏈”為地基搭建區(qū)塊鏈存證平臺(tái)、開發(fā)數(shù)字資產(chǎn)并入局NFT管理平臺(tái)……林林總總，共同構(gòu)成了中文在線目前的轉(zhuǎn)型地圖。

股民們戲謔地稱，中文在線的這條轉(zhuǎn)型之路，好似“鐵木真西征”。

日前，中文在線披露2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告，營收方面，預(yù)計(jì)2022年?duì)I收11.5-12.5億元，較上年同期的11.78億元預(yù)計(jì)基本保持不變或有微增。

盈利能力方面，中文在線年內(nèi)預(yù)計(jì)虧損2.85-3.65億元，上年同期盈利9879.15萬元，同比預(yù)計(jì)由盈轉(zhuǎn)虧。扣除非經(jīng)常性損益后，預(yù)計(jì)凈虧損將擴(kuò)大至3.25-4.05億元，而上年同期則實(shí)現(xiàn)盈利2343.89萬元。

回溯此前數(shù)據(jù)，自2015年上市以來，7年內(nèi)公司扣非凈虧損累計(jì)超過25億元，僅2018年公司的扣非凈虧損就達(dá)到19.66億元。

盡管業(yè)績(jī)始終困于凜冬，但股價(jià)卻早已進(jìn)入火熱盛夏。

今年2月16日，中文在線與北京瀾舟科技簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，稱雙方均認(rèn)可AIGC具有重大發(fā)展?jié)摿ΓM在該領(lǐng)域拓展合作。此后兩個(gè)月間，中文在線股價(jià)累計(jì)上漲超100%，期間兩次觸及深交所《創(chuàng)業(yè)板股票交易特別規(guī)定》規(guī)定的異常波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)。

公告顯示，中文在線股票交易于2023年3月24日、3月27日連續(xù)兩個(gè)交易日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到30.53%；于2023年4月7日、4月10日、4月11日連續(xù)三個(gè)交易日收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)達(dá)到32.33%。

在此次對(duì)深交所關(guān)注函的回復(fù)中，中文在線更是對(duì)“瘋漲的股價(jià)做出了風(fēng)險(xiǎn)提示稱，2023年3月1日至4月18日，公司股價(jià)累計(jì)上漲107.57%，高于傳媒行業(yè)上市公司平均水平；截至2023年4月18日，公司靜態(tài)市盈率為180.21倍，動(dòng)態(tài)市盈率虧損，公司市盈率高于傳媒行業(yè)上市公司平均水平。

那么對(duì)比此前種種轉(zhuǎn)型跨界業(yè)務(wù)，今年內(nèi)踩中的AIGC風(fēng)口，能否打破僵局，成為中文在線新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)？答案或許仍是否定的。

上線3款A(yù)IGC產(chǎn)品，實(shí)際收入幾乎為0

在4月12日披露的《股票交易異常波動(dòng)公告》中，中文在線坦言，截止目前，已上線3款A(yù)IGC產(chǎn)品，國內(nèi)多家模型公司就采購中文數(shù)據(jù)正在進(jìn)行合作磋商，目前尚未簽訂正式合作協(xié)議，相關(guān)產(chǎn)品尚未產(chǎn)生實(shí)際收入。

而這也引來了深交所的關(guān)注函，深交所要求中文在線說明公司在AIGC領(lǐng)域開展相關(guān)布局的具體內(nèi)容、已上線3款A(yù)IGC產(chǎn)品的具體情況；并要求量化說明公司在AIGC方面的近期業(yè)務(wù)開展情況是否會(huì)對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響。

在回復(fù)函中，中文在線表示，公司目前已上線的3款A(yù)IGC相關(guān)產(chǎn)品，分別為AI文字輔助創(chuàng)作、AI主播和AI繪畫。

AI文字輔助創(chuàng)作功能已在公司旗下文學(xué)平臺(tái)上線，其中“17K小說網(wǎng)”AI文字輔助創(chuàng)作功能主要是文字美化，填寫關(guān)鍵詞和輔助短語即可生成對(duì)應(yīng)的文字內(nèi)容描寫；“萬丈書城”AI文字輔助創(chuàng)作功能主要是AI文字輔助續(xù)寫。

AI主播已在有聲書生產(chǎn)中應(yīng)用，直接輸入文本，通過由神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)搭建的黑盒部分，輸出合成高質(zhì)量仿真音頻（有聲書），加速了網(wǎng)絡(luò)文學(xué)到音頻內(nèi)容的生產(chǎn)能力。此外，AI繪畫已在海外產(chǎn)品中使用，通過文字生圖產(chǎn)生的圖片使用在互動(dòng)式視覺閱讀中。

對(duì)于備受爭(zhēng)議的“投入規(guī)模”問題，中文在線表示，公司在AIGC領(lǐng)域的布局主要是基于公司海量數(shù)字內(nèi)容（IP）優(yōu)勢(shì)以及完整的商業(yè)化路徑，在應(yīng)用層進(jìn)行布局，除少量垂類模型的研發(fā)外，目前不涉及底層技術(shù)的研發(fā)，且尚未大規(guī)模應(yīng)用于公司的文字、動(dòng)漫、視頻等內(nèi)容的創(chuàng)作中。其表示，在前述領(lǐng)域籌備時(shí)間尚短，2023年初至今已支付的相關(guān)人員成本、設(shè)備、技術(shù)服務(wù)費(fèi)等約1000萬元人民幣。目前公司AIGC相關(guān)應(yīng)用的主要作用是降低成本和提升效率。

對(duì)于上述三個(gè)產(chǎn)品，中文在線稱，2021-2022年期間，除AI主播產(chǎn)生約500萬元收入外，其他相關(guān)產(chǎn)品尚未產(chǎn)生實(shí)際收入。

成竹在胸亦或畫餅充饑，中文在線未來“未”來

縱觀中文在線截止目前在AIGC方面的布局，業(yè)績(jī)上除AI主播外，其他AIGC相關(guān)產(chǎn)品尚未產(chǎn)生實(shí)際收入。

業(yè)務(wù)上，AIGC相關(guān)技術(shù)尚處于起步階段，中文在線AIGC相關(guān)產(chǎn)品目前部分功能仍處于進(jìn)一步研發(fā)測(cè)試階段，其生產(chǎn)內(nèi)容的質(zhì)量、具體使用效果、商業(yè)化落地的可行性等均需要進(jìn)一步驗(yàn)證確認(rèn)，能否滿足市場(chǎng)需求亦存在不確定性。

說到其相關(guān)產(chǎn)品能否滿足市場(chǎng)需求，當(dāng)前中文在線的相關(guān)產(chǎn)品似乎也未能夠得到相關(guān)合作方的青睞。

在回復(fù)函的風(fēng)險(xiǎn)提示中，中文在線坦言，目前公司與模型公司的相關(guān)合作尚未簽訂正式合作協(xié)議，談判中存在商業(yè)條件難以達(dá)成一致從而不能形成合作關(guān)系的風(fēng)險(xiǎn)；如未來數(shù)據(jù)包質(zhì)量不能達(dá)到模型公司要求，也存在采集數(shù)量不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；目前處于磋商階段，不會(huì)對(duì)公司短期經(jīng)營業(yè)績(jī)?cè)斐芍卮笥绊憽?/p>

同時(shí)，中文在線也提示，AIGC技術(shù)在快速發(fā)展期面臨的技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期、應(yīng)用實(shí)踐不及預(yù)期與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等潛在風(fēng)險(xiǎn)。如未來模型公司技術(shù)發(fā)展不達(dá)預(yù)期，可能存在合同不能完全履行的風(fēng)險(xiǎn)。

盡管風(fēng)險(xiǎn)重重前途未卜，但中文在線似乎仍堅(jiān)定地看好AIGC業(yè)務(wù)，其表示，上述業(yè)務(wù)發(fā)展情況并不會(huì)對(duì)公司短期經(jīng)營業(yè)績(jī)不構(gòu)成重大影響。未來隨著技術(shù)的進(jìn)一步成熟，可能產(chǎn)出更多有商業(yè)價(jià)值的應(yīng)用，相關(guān)人員配備將根據(jù)業(yè)務(wù)的進(jìn)展情況進(jìn)一步擴(kuò)充。

然而當(dāng)前對(duì)于布局AIGC業(yè)務(wù)，中文在線究竟是“成竹在胸”還是在“畫餅充饑”仍很難定論。比起情理之中的新業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢，原有主營業(yè)務(wù)紛紛駛?cè)肼嚨阑蚴菙[在中文在線面前更為緊迫的難題。

在問詢函中，中文在線披露，2022年度，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為虧損2.85-3.65億元。

業(yè)績(jī)變動(dòng)包括多種原因，首先，在線教育業(yè)務(wù)方面，報(bào)告期內(nèi)，教育部“國家中小學(xué)智慧教育平臺(tái)”上線運(yùn)行，資源全部免費(fèi)使用，受前述宏觀政策環(huán)境影響，公司在線教育項(xiàng)目商業(yè)化條件不再具備，不再符合資產(chǎn)確認(rèn)條件，公司計(jì)提開發(fā)支出減值準(zhǔn)備約1.3億元；其他減值或資產(chǎn)股權(quán)投資公允價(jià)值變動(dòng)約7000萬元。

此外，中文在線引以為傲的“老本行”有聲書業(yè)務(wù)發(fā)展似乎也出現(xiàn)了瓶頸。受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化等因素的影響，有聲書業(yè)務(wù)等客戶流失，加之文化業(yè)務(wù)收入對(duì)應(yīng)的渠道成本增加，對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響金額約為8000萬元。

受公司業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償股份注銷完成，以及公司持有交易性金融資產(chǎn)產(chǎn)生的公允價(jià)值變動(dòng)損失，2022年中文在線預(yù)計(jì)非經(jīng)常性損益對(duì)當(dāng)期凈利潤(rùn)的影響金額約為4000萬元。

或因站上風(fēng)口后選擇謹(jǐn)慎布局，使得中文在線AIGC業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢。新業(yè)務(wù)何時(shí)能夠貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)尚未可知，原有業(yè)務(wù)卻紛紛走入發(fā)展困局。持續(xù)虧損之下，中文在線想要憑借AIGC業(yè)務(wù)“一雪前恥”仍需長(zhǎng)期而論，與之相比，或許盡快找到原有的教育及有聲書業(yè)務(wù)新的發(fā)展點(diǎn)，才是中文在線破局的關(guān)鍵。