8月份以來，為穩經濟，積極財政政策開始加碼。

一方面涉及小微企業、個體工商戶、資本市場等一攬子稅費支持政策延續優化，以穩預期保市場主體；另一方面，地方政府專項債券發行提速，一攬子化解地方政府債務風險方案正穩步落地等。

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財政部近期公布的前7個月財政數據也體現出，積極財政政策發力雖不及去年同期，但仍保持較高強度，以保民生穩經濟。

財政部公開了今年7月全國一般公共預算和政府性基金兩本賬收支情況，前者以稅收收入為主，后者以賣地收入為主。今年前7個月，廣義財政（前述兩本賬）收入約16.8萬億元，與去年同期相比增長約6%，但與2021年相比同比下降9%。這意味著今年以來財政收入好于去年，但不及前年水平，財政收入緩慢復蘇。

今年前7個月，廣義財政支出約20.1萬億元，與去年同期相比下降約5%，但支出規模高于前些年。廣義財政支出多于收入約3.3萬億元，比去年同期減少2萬億元，與2020年同期數據相同，總體維持在高位。

稅收增速為何遠高于經濟增速

財政收入中，稅收收入與經濟聯系最為密切，被稱為“經濟晴雨表”。

財政部數據顯示，今年前7個月，全國一般公共預算收入約13.9萬億元，同比增長11.5%。其中，稅收收入約11.8萬億元，同比增長14.5%。

由于財政收入有一定滯后性，比如7月份部分稅收數據更多地反映6月份經濟情況。與今年上半年5.5%經濟增速相比，為何前7個月稅收增速遠高于經濟增速？

財政部解釋稱，今年前7個月財政收入增長，除經濟持續恢復、總體回升向好帶動外，主要是去年4月份開始實施大規模增值稅留抵退稅政策、集中退稅較多，拉低基數。

去年前7個月，全國稅收收入增速同比下降13.8%。而去年稅收罕見大幅下滑，主要原因是為了給企業紓困，推出總額高達2.4萬億元增值稅留抵退稅為主的稅費支持政策。比如，受去年同期留抵退稅較多的低基數影響，今年前7個月第一大稅種國內增值稅（4.4萬億元）同比增速高達84.2%。隨著留抵退稅因素逐步減小，這一增速正持續回落。

根據多家券商數據，剔除增值稅留抵退稅因素，今年前7個月全國一般公共預算收入實際同比下降約2%，其中稅收收入同比下降約1.9%，明顯低于經濟增速。

此外，與經濟增速以不變價統計不同，財政收入是以現價計算，會受到價格漲幅影響。國家統計局數據顯示，1~7月平均，工業生產者出廠價格（PPI）比上年同期下降3.2%。中國的稅制結構以增值稅等流轉稅為主，這些稅種跟PPI關系密切，當PPI處于下行周期，財政減收效果更明顯，反之則增收明顯。

中國銀河證券首席經濟學家章俊告訴第一財經，企業所得稅、消費稅和個人所得稅三大稅種持續負增長。其中，前7個月企業所得稅同比下降7.4%，拉動整體稅收收入降低2個百分點，是目前稅收收入最大的拖累項，反映“去庫存”周期下，企業利潤持續下探。消費稅從3月份累計同比-22.2%的最高跌幅回升至-10.6%，降幅收窄，但仍然拉動整體稅收收入降低約1個百分點，說明居民消費復蘇仍然較弱。個人所得稅年初以來同樣持續負增長，但降幅有所回落，目前對整體稅收收入影響有限。房地產相關五個稅種拖累整體稅收收入降低約0.6個百分點。

平安證券首席經濟學家鐘正生分析，7月土地和房地產相關的稅收收入（包括耕地占用稅、房地產稅、城鎮土地使用稅、土地增值稅和契稅）累計同比下降約5%，降幅較上月有所收窄。但房企土地購置、新開工以及房地產銷售增速仍低迷，地產行業調整時間超預期，預計短期內較難有起色。

前7個月一般公共預算中非稅收入（約2.2萬億元）受罰沒收入、行政事業性收費下滑影響，出現下降（-2.3%）。

總體看，6月以來全國一般公共預算收入增幅逐步回落。這也符合財政部預期——下半年月度財政收入增幅會回落，總體與經濟稅源增長相適應。

按照今年預算報告，全年全國一般公共預算收入預期增速為6.7%。這反映了財政部對全年收入走勢判斷，后期一般公共預算收入增速持續放緩是趨勢。

繼續等待土地市場回暖

相比一般公共預算收入，另一重要財源——政府性基金收入情況如何？

全國政府性基金收入主要以地方國有土地使用權出讓收入為主。在疫情暴發的前兩年，稅收增長承壓，地方加快賣地使得土地出讓收入大增。隨著房地產市場深度調整，2021年地方賣地收入大降。今年土地市場持續低迷，賣地收入繼續大跌。今年前7個月，全國政府性基金預算收入約2.9萬億元，同比下降14.3%。其中，地方政府性基金的國有土地使用權出讓收入約2.3萬億元，同比下降19.1%。

國盛證券固收首席分析師楊業偉認為，受土地出讓收入降幅縮窄影響，前7個月政府性基金收入降幅小幅縮窄。考慮到中指數據中2023年7月土地出讓收入單月同比繼續下滑，推測未來國有土地使用權收入將進一步下滑，還需繼續等待土地市場回暖。

預算報告預計，今年全國政府性基金預算收入約7.8萬億元，同比增長0.4%。目前前7個月實際收入完成進度僅約37%。

從支出端看，受制于收入放緩以及專項債發行進度慢于去年等因素，廣義財政支出出現下滑。前7個月全國一般公共預算支出15.2萬億元，同比增長3.3%。這一增速較此前有所放緩，也低于全年預期值（5.6%）。從支出類別看，社保就業、衛生健康、教育等民生支出得到保障；基建類支出支持有所減弱。

前7個月，全國政府性基金預算支出4.9萬億元，同比下降23.3%。其中，受土地出讓收入大幅下滑影響，土地出讓收入相關支出大降。今年前7個月新增專項債券發行2.5萬億元，同比下降28%，也拖累了政府性基金支出。

不少專家預計，后期積極財政政策會加力。比如，加快發行地方政府專項債券，并考慮動用政策性金融工具、政策性銀行信貸或盤活存量專項債額度等。另外，大城市繼續優化樓市調控政策等，緩解土地財政減收壓力。落實一攬子化解地方債風險方案，緩釋風險。