凈利增速同比大幅放緩的同時，通威股份還在擴產投資。

8月22日，通威股份發布2023年半年報。數據顯示，通威股份上半年營業收入740.68億元，同比增長22.75%；歸母凈利潤132.7億元，同比增長8.56%。

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這意味著，通威股份凈利增速與去年同期相比大幅放緩，顯得后勁不足。

受此消息影響，通威股份5日累計下跌6.77%。8月24日，通威股份結束多日下跌，股價漲至31.24元/股，漲幅2.09%。

凈利潤暴跌

2023年一季報顯示，通威股份凈利潤為86億元。這意味著，其二季度凈利約為46.7億元，環比下滑45.7%，近乎腰斬。

業內人士分析稱，通威股份利潤單季度下滑，主要是硅料價格波動所致。

據硅業分會統計，今年以來，國內單晶致密料均價已從最高24.01萬元/噸降至最低6.57萬元/噸，區間最大跌幅高達73%，上半年累計跌幅約為63%。

受硅料價格下滑影響的不止有通威股份，大全能源和新特能源這兩家硅料龍頭業績也出現下滑。

半年報數據顯示，大全能源營收93.25億元，同比下降42.93%；歸母凈利潤44.26億元，同比下降53.53%，近乎腰斬。新特能源營收175.82億元，同比增長19.51%；歸母凈利潤47.59億元，較上年同期下降15.28%。

另一硅料龍頭企業協鑫科技目前暫未發布半年報。目前看來，通威股份還是四家硅原料龍頭企業中唯一在上半年實現盈利的企業。

融資遭質疑

在公布半年報的同時，通威股份還發布了兩個總計200億元的擴產投資項目。

公告顯示，通威股份即將在樂山市峨眉山市投資建設16GW拉棒、切片、電池片項目，預計投資總額約100億元。其中，年產16GW拉棒切片項目投資總額約50億元，年產16GW電池片項目投資總額約50億元。上述兩個項目力爭2024年底建成投產，2025年底達產。此外，通威股份還要在樂山市五通橋區投資建設16GW拉棒、切片、電池片項目，預計投資總額100億元。

至于資金來源，通威股份表示，會通過自有資金及金融機構貸款來統籌安排。

目前，因為資本推動，光伏行業產能過剩問題突出，二級市場上龍頭企業股價跌跌不休，昔日火熱的賽道突然進入融資“冷靜期”。也就是說，企業要想擴產，大概率需要自己掏腰包。

此次擴產中，通威股份也確實沒有再向市場融資，不過其并非完全沒有過類似打算。

今年上半年，通威股份發布2022年年報時，還拋出了128億元的分紅方案，以及160億元的定增預案。當時，通威股份實控人、四川首富劉漢元和其妻分別持有大股東通威集團80%及20%股份，并借此合計持有通威股份43.85%股份。2023年胡潤全球富豪榜顯示，劉漢元夫婦以1050億元身價排名第108位，穩居四川首富之位。128億元的巨額分紅使夫妻倆一次性進賬56億元，更別說公司一季度賬面貨幣資金高達370億元，這種情況下還要向市場抽血，引發了巨大爭議。

近五年，通威股份頻繁向市場“吸血”式融資。根據公司最新公布的“2023年半年度募集資金存放與使用情況”專項報告，2019年到2022年，公司通過定增、可轉債方式募資3次，募資總額高達230億元，用途是擴產和補充流動性。如果算上本次200億元的募資計劃，公司五年內再融資總額為390億元。

截至目前，通威股份此前三次融資擴建的項目已建設完成，其中兩次可轉債項目資金均有結余，剩余51.66億元資金用于補充流動性。今年上半年，通威股份的資產負債率有所上升，從去年的49.57%增至53.16%。

二代壓力大

公開資料顯示，通威股份主營業務為農業和新能源領域，農業方面的主要產品為水產飼料、畜禽飼料等，新能源方面的主要產品為高純晶硅、太陽能電池、組件等。

2023年上半年，通威股份飼料及產業鏈業務實現營業收入為154.26億元，同比增長7.26%，飼料銷量336.47萬噸，同比增長4.06%。

光伏方面，公司目前已形成超42萬噸高純晶硅產能、90GW太陽能電池產能以及55GW組件產能。截至目前，公司高純晶硅產量連續多年位居全球第一，去年國內市占率超過30%。

今年3月，通威股份由實控人二代接手，劉漢元之女、34歲的劉舒琪成為這家市值1500億元龍頭企業的新任董事長和CEO，此次半年報也是她接手后的首份業績。

此前，通威股份業績爆發得益于光伏原材料價格上漲的紅利。2020年，多晶硅價格從6萬元/噸漲至2022年的33萬元/噸，兩年間漲幅超500%。數據顯示，受益于硅料價格大漲，通威股份業績也呈現出爆發式增長。2019年至2022年，通威股份分別實現營業收375.55億元、442億元、634.91億元和1424.2億元，歸母凈利26.35億元、36.08億元、82.08億元、257億元。

現如今，原材料價格紅利消失，劉舒琪不僅要完成光伏一體化的布局，還要面對行業產能過剩的危機，她能否守住2022年的業績高點還有待觀察。

此外，通威股份股價不斷下跌，讓機構投資者也很受傷。截至2022年底，有825只基金持有通威股份4.25億股，持股市值163.9億元，占流通股比例9.44%。然而，到了今年上半年，通威股份持股基金只有146只，持股總數1.98億股，持股市值68億，占流通股4.41%。

具體來看，截至6月30日，華泰柏瑞中證光伏產業ETF基金持有通威股份3199.2萬股，持股市值10.98億元；睿遠成長價值混合A基金持有通威股份4064.5萬股，持股市值13.95億元；天弘中證光伏產業指數A基金持有通威股份2539.47萬股。

其中，天弘中證光伏產業指數A基金從2021年一季度就開始買入通威股份，到2022年6月末，該基金持有通威股份2373.21萬股，期末持倉市值高達14.2億元。截至2023年6月末，該基金持倉市值僅剩8.7億元。該基金近半年收益為-22.14%，近一年收益為-38.53%，截至8月24日，其累計凈值只有0.8453元，成立以來收益為-15.47%。