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4月28日，中國(guó)人民銀行（以下簡(jiǎn)稱“央行”）以利率招標(biāo)方式開展了1650億元逆回購(gòu)操作，以維護(hù)月末流動(dòng)性平穩(wěn)。鑒于當(dāng)日有880億元逆回購(gòu)到期，故央行公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放770億元。

回顧央行近期公開市場(chǎng)操作，4月21日，逆回購(gòu)操作規(guī)模由前一日的340億元升至880億元，4月23日小幅加量至890億元，4月24日進(jìn)一步加量至1150億元，這也是央行本月以來首次開展千億元級(jí)別逆回購(gòu)操作，緊接著在4月25日放量至1700億元，為本月單日投放量之最。4月26日、4月27日逆回購(gòu)操作規(guī)模回落，分別為950億元、930億元。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家及研究部總監(jiān)龐溟在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，央行近期加大公開市場(chǎng)操作力度，加量投放流動(dòng)性，是為了熨平稅期擾動(dòng)、月末資金面短期波動(dòng)、大行減少融出資金等因素帶來的影響，以滿足機(jī)構(gòu)資金需求，確保市場(chǎng)流動(dòng)性處于合理充裕水平并平穩(wěn)跨月。

“近日，央行逆回購(gòu)操作力度有所加大，實(shí)現(xiàn)資金連續(xù)凈投放，但每日凈投放規(guī)模不一。主要是臨近月末假期等短期因素干擾，市場(chǎng)利率有所走高，機(jī)構(gòu)資金需求有所增加。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，央行靈活開展公開市場(chǎng)操作，滿足機(jī)構(gòu)資金需求，釋放出平穩(wěn)月末資金面，繼續(xù)保持市場(chǎng)利率和流動(dòng)性處于合理水平的信號(hào)。

值得關(guān)注的是，中國(guó)貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，自4月14日以來DR007加權(quán)平均利率一直在2%以上，4月21日升至2.267%，為彼時(shí)的月內(nèi)最高。4月22日開始回落后，4月25日又再度上行。4月27日DR007加權(quán)平均利率報(bào)2.2494%，4月28日持續(xù)高位運(yùn)行。

對(duì)于跨季結(jié)束后資金利率的持續(xù)上行，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，一方面源于貨幣政策力度邊際減弱，在追求經(jīng)濟(jì)提振的同時(shí)，也需注重防范市場(chǎng)過熱帶來的金融風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，4月份通常是繳稅大月，稅期走款對(duì)銀行間流動(dòng)性帶來了一定壓力，同時(shí)參考近期票據(jù)利率走勢(shì)，預(yù)計(jì)4月份信貸投放情況較好，銀行系統(tǒng)整體資金流出，因此向同業(yè)融出的意愿和能力有所降低。

“盡管近期繳稅、月末等短期因素影響，市場(chǎng)利率有所抬升，但利率走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，反映市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)定。”周茂華表示，展望5月份，除了稅期、月末等因素外，還需關(guān)注債券發(fā)行、財(cái)政支出節(jié)奏及實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求對(duì)資金面擾動(dòng)影響。整體看，央行應(yīng)對(duì)短期干擾因素工具較多，市場(chǎng)流動(dòng)性有望保持合理充裕格局。

（文章來源：證券日?qǐng)?bào)）