央行近日發(fā)布的《2023年4月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱“《報(bào)告》”）顯示，4月份人民幣存款減少4609億元，其中，住戶存款減少1.2萬(wàn)億元。

《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪了解到，住戶存款減少的原因主要是資本市場(chǎng)及理財(cái)市場(chǎng)回暖，使得居民儲(chǔ)蓄有所分流。數(shù)據(jù)顯示，4月理財(cái)存量規(guī)模環(huán)比增加，結(jié)束了自去年10月以來(lái)的下行趨勢(shì)，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間。據(jù)國(guó)盛證券研究所數(shù)據(jù)，截至4月末，全市場(chǎng)銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模為27.37萬(wàn)，較3月增加1.34萬(wàn)億元。

另外，存款利率下行亦是住戶存款“搬家”的重要因素之一。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至5月18日，平安銀行、桂林銀行、東營(yíng)銀行、宜賓市商業(yè)銀行等多家銀行宣布下調(diào)協(xié)定存款利率及通知存款利率。另外，自4月以來(lái)，河南、湖北、陜西、廣東等多個(gè)省份已有20多家中小銀行（含農(nóng)信社）下調(diào)人民幣存款利率。

【資料圖】

“13個(gè)月同比多增”被打破

《報(bào)告》顯示，截至4月末，本外幣存款余額為279.55萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.9%；人民幣存款余額為273.45萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期高2個(gè)百分點(diǎn)。

根據(jù)《報(bào)告》，4月份人民幣存款減少4609億元，同比多減5524億元。其中，住戶存款減少1.2萬(wàn)億元，非金融企業(yè)存款減少1408億元，財(cái)政性存款增加5028億元，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加2912億元。

另外，截至4月末，外幣存款余額為8819億美元，同比下降11.6%。4月份外幣存款減少296億美元，同比少減192億美元。

從住戶存款來(lái)看，記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，4月住戶存款減少1.2萬(wàn)億元，同比多減4968億元，打破住戶存款連續(xù)13個(gè)月同比多增態(tài)勢(shì)，上次同比多減是在2022年2月。

2022年，住戶存款總體維持增長(zhǎng)趨勢(shì)。據(jù)央行數(shù)據(jù)，2022年全年人民幣存款增加26.26萬(wàn)億元，同比多增6.59萬(wàn)億元。其中，住戶存款增加17.84萬(wàn)億元。

此外，央行發(fā)布的《2023年一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告》顯示，一季度人民幣存款增加15.39萬(wàn)億元，同比多增4.54萬(wàn)億元。其中，住戶存款增加9.9萬(wàn)億元。可見(jiàn)，今年一季度存款增加額度相當(dāng)于去年增加總額度的55.49%。

天風(fēng)證券宏觀首席研究員宋雪濤表示，2022年住戶存款增加是居民減少消費(fèi)、投資、購(gòu)房行為的結(jié)果。2023年一季度居民存款同比多增2.1萬(wàn)億元，則是收入修復(fù)和理財(cái)存款化的結(jié)果。一季度居民人均可支配收入同比增長(zhǎng)525元，理財(cái)存續(xù)規(guī)模相比于2022年末下滑2.6萬(wàn)億元至24.2萬(wàn)億元。

目前，資金走勢(shì)已發(fā)生改變。針對(duì)4月住戶存款下降的現(xiàn)象，信達(dá)證券宏觀首席分析師解運(yùn)亮表示，居民存款增速或已進(jìn)入下行通道，4月居民存款減少1.2萬(wàn)億元，居民存款增速降至17.7%，連續(xù)2個(gè)月回落共0.6個(gè)百分點(diǎn)，下行拐點(diǎn)出現(xiàn)，未來(lái)居民存款增速有望持續(xù)回落。一是從邊際上看，居民儲(chǔ)蓄意愿開(kāi)始松動(dòng)，消費(fèi)和投資支出意愿均有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)；二是從基數(shù)上看，2022年居民存款增速大幅抬升，基數(shù)隨之走高，同比指標(biāo)面臨下行壓力。

銀行下調(diào)存款利率

今年以來(lái)，存款利率呈現(xiàn)下調(diào)態(tài)勢(shì)，是存款“搬家”的影響因素之一。

據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至5月18日，平安銀行、桂林銀行、東營(yíng)銀行、宜賓市商業(yè)銀行、河北安平農(nóng)商銀行等多家銀行宣布下調(diào)協(xié)定存款利率及通知存款利率。其中，桂林銀行對(duì)通知存款各期限存款產(chǎn)品利率和單位協(xié)定存款利率下調(diào)幅度高達(dá)55BP，而鄭州銀行對(duì)鄭薪寶存款產(chǎn)品執(zhí)行利率下調(diào)30BP。據(jù)記者了解，通知存款和協(xié)定存款是一種“類活期”存款，在滿足較高資金靈活性的同時(shí)，也可提供給儲(chǔ)戶高于活期存款的收益。

除協(xié)定存款及通知存款外，今年銀行個(gè)人定期存款及活期利率亦呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，自4月以來(lái)，河南、陜西、廣東、湖北等多個(gè)省份已有20多家中小銀行（含農(nóng)信社）下調(diào)人民幣存款利率。另外，浙商銀行、渤海銀行、恒豐銀行3家全國(guó)性股份制銀行近日宣布，5月降低存款掛牌利率，個(gè)人存款方面利率均降至3%以內(nèi)。其中，浙商銀行5年期定存下調(diào)了30個(gè)BP至2.95%；渤海銀行3年期定存亦下調(diào)30BP至2.95%。

中信證券FICC研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，存款利率下調(diào)，對(duì)儲(chǔ)戶的吸引力減弱，存款“搬家”的現(xiàn)象或?qū)?qiáng)化，個(gè)人有可能將存款資金轉(zhuǎn)移至消費(fèi)、投資等活動(dòng)。同時(shí)，存款利率上限下調(diào)，儲(chǔ)戶獲得的利息收入減少，存款作為資產(chǎn)配置選項(xiàng)的吸引力也隨之下滑。根據(jù)央行最近的調(diào)查問(wèn)卷，居民儲(chǔ)蓄意愿較2022年年末已經(jīng)邊際減弱，4月居民存款減少也側(cè)面印證了這一現(xiàn)象，預(yù)計(jì)儲(chǔ)蓄意愿下降的趨勢(shì)短期內(nèi)還將延續(xù)，直至恢復(fù)至常態(tài)水平。

此外，消費(fèi)提振也是住戶存款減少的一個(gè)影響因素。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局5月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額34910億元，同比增長(zhǎng)18.4%，比上月加快7.8個(gè)百分點(diǎn)。

按消費(fèi)類型分，4月份，商品零售31159億元，同比增長(zhǎng)15.9%；餐飲收入3751億元，同比增長(zhǎng)43.8%。另外，記者注意到，商品零售中，金銀珠寶類4月份消費(fèi)總額達(dá)231億元，同比增長(zhǎng)44.7%；汽車類4月份消費(fèi)總額達(dá)3620億元，同比增長(zhǎng)38.0%。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，大多數(shù)領(lǐng)域消費(fèi)額度同比增長(zhǎng)率在4月有明顯提升。

近日公示的《2023年第一季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告》顯示，一季度傾向于“更多消費(fèi)”的居民占23.2%，比上季增加0.5個(gè)百分點(diǎn)；傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占58.0%，比上季減少3.8個(gè)百分點(diǎn)；傾向于“更多投資”的居民占18.8%，比上季增加3.3個(gè)百分點(diǎn)。上述結(jié)果顯示，居民投資理財(cái)意向明顯。

理財(cái)市場(chǎng)逐漸回暖

“4月居民存款減少的情況，主要是在資本市場(chǎng)和理財(cái)市場(chǎng)回暖背景下，居民儲(chǔ)蓄有所分流。” 中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)溫彬告訴記者。

普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月底，普益標(biāo)準(zhǔn)口徑銀行理財(cái)總體存續(xù)規(guī)模為25.51萬(wàn)億元，推算全市場(chǎng)銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模為27.37萬(wàn)元，較3月增加1.34萬(wàn)億元。理財(cái)規(guī)模回升，既存在季末之后理財(cái)規(guī)模季節(jié)性回升因素，也存在凈值回升帶來(lái)的申購(gòu)力量加強(qiáng)因素。

分投資類型來(lái)看，根據(jù)國(guó)盛證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2023年4月，現(xiàn)金管理型理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)7.90萬(wàn)億元，固定收益類產(chǎn)品存續(xù)16.37萬(wàn)億元，混合類產(chǎn)品存續(xù)0.93萬(wàn)億元。與3月相比，現(xiàn)金管理型產(chǎn)品增加215億元，固定收益類產(chǎn)品增加1190億元。

從收益率上看，普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2023年4月末，理財(cái)公司存續(xù)開(kāi)放式固收類理財(cái)產(chǎn)品（不含現(xiàn)金管理類產(chǎn)品）的近1個(gè)月年化收益率的平均水平為4.43%，環(huán)比上漲0.47個(gè)百分點(diǎn)；近3個(gè)月年化收益率的平均水平為4.28%，環(huán)比上漲0.21個(gè)百分點(diǎn)；近6個(gè)月年化收益率的平均水平為1.80%，環(huán)比上漲0.58個(gè)百分點(diǎn)；近1年收益率的平均水平為2.50%，環(huán)比上漲0.15個(gè)百分點(diǎn)。另外，理財(cái)公司存續(xù)現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品及封閉式固收類理財(cái)產(chǎn)品收益率整體呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)。

中信證券FICC團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，考慮到儲(chǔ)戶對(duì)于原屬于存款的資金的安全性要求往往更高，因此銀行理財(cái)?shù)鹊惋L(fēng)險(xiǎn)資管產(chǎn)品或?qū)⒂瓉?lái)增量資金，4月居民存款結(jié)束連續(xù)13個(gè)月同比多增的同時(shí)，理財(cái)規(guī)模則是時(shí)隔半年止跌回升，債券基金和混合型基金的規(guī)模也較3月上行，說(shuō)明一部分儲(chǔ)戶在存款“搬家”后，將目光投向這類低風(fēng)險(xiǎn)資管產(chǎn)品，未來(lái)或?qū)⒊掷m(xù)迎來(lái)增量資金。

宋雪濤表示，2023年4月和一季度最核心的不同在于理財(cái)市場(chǎng)的變化，4月理財(cái)存量規(guī)模環(huán)比增加，結(jié)束了自去年10月以來(lái)的下行趨勢(shì)，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，居民增配理財(cái)?shù)荣Y產(chǎn)是理財(cái)風(fēng)險(xiǎn)降低、收益回升和存款利率下滑共同作用的結(jié)果。受益于債券市場(chǎng)走強(qiáng)，今年理財(cái)市場(chǎng)表現(xiàn)逐步好轉(zhuǎn)，理財(cái)產(chǎn)品單位破凈率從2022年12月峰值的29.2%持續(xù)下滑至2023年5月12日的4.7%，疊加這一時(shí)期下滑的存款利率，存款對(duì)居民的吸引力逐漸減弱，而理財(cái)對(duì)居民的吸引力則不斷增強(qiáng)。從5月理財(cái)規(guī)模上看，隨著破凈率進(jìn)一步回落，居民還在繼續(xù)增配理財(cái)產(chǎn)品，存款理財(cái)化趨勢(shì)有望延續(xù)。

另外，部分資金亦流向股市。中金公司研究報(bào)告則顯示，4月以來(lái)A股日均股票成交額1.14萬(wàn)億元，較一季度的8787億元和2022年的9256億元，均有明顯提升。

（文章來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)）