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2023年1月，北向資金全月凈買入A股1412億元，在包含春節假期的情況下，僅用16個交易日就創出了自陸港通開通以來的歷史新高。這充分說明外資延續了2022年四季度以來對A股的看好。

實際上，中外機構的兔年阿爾法探索之路蓄勢已久。匯總本刊對內外資機構的采訪看，趨勢性抱團賽道龍頭基本為組合底倉的思路，而進攻的彈性更多在深挖個性化、市值修復空間大的標的上，尤其是市值較小、業績增速較高、符合新經濟發展方向的賽道與公司越發受到青睞。即“小高新”(實際“小高新”并沒有統一的標準，約定俗成以市值150億以內、業績增速30%為借鑒。)類標的的優勢開始顯現出來。

一是由于，總量彈性不大的環境下，個股阿爾法的關注度有所上升，預計“小高新”企業的基本面變化會更顯著，業績彈性也更大；另一方面，當前處于經濟修復幅度的觀察驗證期，指數從底部反彈至今幅度較大，短期可能處于震蕩，大市值股票短期彈性有所減弱。賣方分析師更是對“小高新”類標的持續看好。近期，興業證券分析師張啟堯在報告中也表示，“小高新”成為內外資機構掘金新方向。

這種布局思路在外資公募中也充分體現。接受《紅周刊》專訪時，外資公募路博邁基金董事總經理周平表示：“北向資金瘋狂掃貨A股既是對去年下半年外資大幅流出的修正，也反映了外資對2023年中國經濟和中國權益資產的樂觀預期。”在成長的賽道中，周平更看好科創板，因為科創板偏重于以半導體產業鏈為代表的硬科技，自2021下半年開始受半導體產業周期下行以及美國對中國科技封鎖的影響，指數回撤了超過30%，目前處于底部位置。隨著半導體產業周期反轉以及國產替代緊迫性的加強，科創板有可能在今年表現出較大的彈性。

談到兔年機構的超額收益之路，港股投資所起到的作用或許越來越大，內地機構以本土公募為首在港股的投資占比逐漸增加，“彩蛋”預期明顯。

（文章來源：證券市場紅周刊）